老法师看盘：令人担忧的成交量

　　每经记者 曾子建

　　昨日（3月4日），沪深股市结束了连续两天的调整，其中上综指最终大涨39.33点，以2942.31点报收，涨幅达到1.35%。对于昨日市场的强势表现，尽管有些意外，但最终沪指周K线收出阳线，并创出本轮反弹行情的收盘新高，这与上周道达先生的观点十分吻合。那么，昨日的上涨，是否意味着行情有望继续向好的方向发展？下周投资者又该关注哪些因素的影响？接下来，不妨听听道达先生的观点。

　　周末阳线出人意料

　　《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）：上周末，您对后市的看法是“暖春概率大”。而本周，市场确实如你所料，走出了温和反弹行情。

　　道达：当时之所以相对看好后市，主要有两个原因：一是时间进入三月，市场基调以维稳为主，内部利空影响较小；其次，海外的负面影响在减弱。在这两个因素的共同作用下，整个市场处于一个相对偏暖的环境，因此认为反弹概率大。不过，我还是对反弹的高度不抱太大的希望。本周指数一度连续收阳之后，都没有收复前期的大阴线，这让我更加感到担忧。特别是周四，股指冲高回落，指数反复在2900点震荡的情况下，我也开始警惕市场风向出现转换了。

　　NBD：但是昨天大盘强劲走高后，这是否更加坚定你看多的决心？

　　道达：其实，从周三和周四大盘的表现来看，绝对很难预计到昨日股指能够收出如此中阳线。即便是昨日上午，也难以想象最后的结局竟然是上综指盘中创出反弹新高。但股市就是这样让人难以预测，特别是如此短线的波动，更是不可能做到全盘掌握。那么，在沪指已经走出了这样的形态之后，是否意味着一波大行情就此展开？显然，现在下判断还是太早了。对于后市能否继续走强，下周还需要进一步观察。

　　缩量新高值得思考

　　NBD：究竟是什么原因，让你依然无法大胆看多？

　　道达：如果昨天大盘收出一根放量大阳线，那么我对后市的短期行情是绝对可以放心的。但是，昨天沪市仅成交1460.5亿元，成交量比周四萎缩300多亿元，是本周交易最低迷的一天。因此，缩量创新高，这不得不让人感到担忧。成交量萎缩，说明投资者并没勇于介入，很多资金还是处于观望状态。

　　NBD：那么，为何仅用少量的资金，指数依然创出了新高？

　　道达：回顾本周的行情，几乎每天都有部分指标股在对指数起到支撑作用。比如银行股、石化双雄，以及昨天的地产股。正是这些指标股的支撑，再加上高送转题材等零星热点的推动，形成了本周相对热闹的市场。但是，成交量萎缩毕竟不是一件好事。如果市场热衷于炒小盘股，成交萎缩是很正常的。不正常之处在于，现在炒作的对象，都是对资金需求很大的板块，如银行、地产等。因此，在没有成交量的配合下，股指创出新高的真实性值得怀疑。所以，只要市场不能出现放量上涨的格局，我还是不敢对反弹高度抱太大希望。

　　关注紧缩预期何时终结

　　NBD：对于后市，哪些因素值得继续关注？

　　道达：反弹行情究竟能够走多久，走多高，我认为关键还是取决于紧缩货币政策何时结束。只要继续处于货币紧缩周期，或者机构对货币紧缩预期依然没有减弱，那么市场将很难产生大级别行情。从历史来看，大行情没有在紧缩周期中出现过。所以，接下来需要关注的，是紧缩周期何时结束。会在现在的3月或是接下来的4月结束吗？这样的概率究竟有多大？要回答这些问题，当然就必须时刻关注经济数据，以及央行的调控手段了。

　　NBD：接下来操作上应该注意些什么？

　　道达：游资对各种题材的炒作欲望，现在还看不到消退的迹象。一方面，目前是年报发布阶段，高送转始终让资金趋之若鹜；其次，随着“两会”深入，各项提案也可能催生一波又一波的局部行情，因此短线来看，市场的各种短期题材依然值得大家关注。

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

　　每经记者 曾子建