关键题材NO.3:新三板第一枪 国际板高度影响估值

　　理财周报记者 张静/文

　　各地高新区并不能立刻从三板的扩容中受益，但对创投资金来讲，则是另一块亟待抢占的高地

　　“三板要扩容了，国际板要开通了，创业板要建立退市机制了……”

　　A股走过二十年后，要开始再次蓬勃生长。

　　市场在短期内看到的可能是一个个可炒作的题材，然而往远了看，三板的扩容，国际板的上市，以及B股的改革，这些动作连续起来将成为改变市场格局不可逆转的力量。

　　新三板脚步渐近

　　新三板最近成为市场热点。作为主板市场、中小企业板、创业板之后的投资市场，新三板市场显然吸引了太多的注意。

　　张江高科(600895.SH)、东湖高新(600133.SH)、苏州高新(600736.SH)等近期受到市场热捧。

　　但对于公司股票被追捧，上市公司本身表现得更加淡定。记者致电张江高科证券部，相关人员也表示目前三板扩容只是市场的扩容，公司本身并未接到任何的通知。

　　市场的炒作常常是捕风。如果你没有抢登上前几列涨停的列车，至少要明白新三板到底是个什么概念。

　　今年2月10日，国务院原则通过了《中关村国家自主创新示范区发展规划纲要（2011-2020年）》，同时发布的《中关村国家自主创新示范区条例》，更是重申了“支持示范区内的企业在证券公司代办股份转让系统挂牌”的态度。

　　这为三板扩容打开了想象的空间，之后证监会相关负责人公开表示，国家高新区非上市公司股份公开转让准备工作取得阶段性成果。

　　在上周的两会期间，加快新三板建设的提议也不断，其中包括全国政协委员、中央财经大学金融与证券研究所所长贺强，他提交了“关于做好中关村试点范围扩大工作”等8个提案。

　　从资金方面来讲，新三板不会对现有的A股造成太大的影响，炒作总是一波接一波纵深下去。

　　虽然各地高新区并不能立刻从三板的扩容中受益，但对创投资金来讲，则是另一块亟待抢占的高地。

　　国际板平衡A股估值

　　新三板未落地，国际板的声音又起。

　　2010年12月，上海证券交易所理事长耿亮便透露，上交所积极研究和推动国际板建设，目前已经初步完成了有关国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作，深入研究了信息披露、持续监管、跨境执法、投资者保护等重要问题，正为国际板的推出积极创造条件。

　　此前在2月份，有中金公司高层向媒体透露，上交所将在下半年推出国际板。

　　然而联系上交所表明，国际板的准备工作近期并无重大进展，在两会如火如荼之时，也有不少议员针对国际板的出台提出议案。虽然尚福林曾公开声明国际板的出台并无明确的时间表。然而正如股指期货和创业板的出台一样，市场依然充满着担忧和兴奋。

　　像汇丰这样的公司对国际板的推出渴望至极，对于当前A股的投资者来说却不得不面对流动性被稀释的可能性。

　　而中睿合赢的投资总监高燕声则表示，在目前A股估值普遍偏高的情况下，国际板的出台会对市场的整体估值水平造成冲击，也会加大相关交易的流动。

　　冠基投资的投资总监则表示现在市场的估值水平在向国际化靠拢。

　　拿银行股来举例，目前美国银行股的PE在14倍左右，而A股银行股不足10倍，估值区间完全可能上调，相反去年被炒高了部分新兴产业的公司或将面临估值区间的下调。

　　从A股受益方来讲，国际板的推出唯一可以确定的受益者便是券商的投行业务，跟三板扩容的逻辑一样，当然这之中具有国际业务经验及大项目发行占优的券商受益更为明显。