象屿期货：中东局势动荡支撑油市走高

　　文华财经（编辑 何丽丽）--【期货市场】 上周，不断升级的中东局势推动油价一路走高。上周五NYMEX原油主力04月份合约收于104.42美元/桶，较前周周末上涨6.54美元/桶，或6.68%；布伦特原油期货近月合约收于115.97美元/桶，较前周周末上涨3.83美元/桶，或3.42%。

　　【基本分析】 从最初的突尼斯革命以来，动乱已迅速蔓延至埃及、利比亚、伊朗、也门、巴林、阿曼等六个国家，早已从北非地区扩展到红海附近区域。目前动乱涉及到的国家原油产量已达11%左右。虽然目前仅有利比亚地区的原油产量严重受挫，但是对其他国家供给中断的担忧随着动乱的发展而变得日益浓重。

　　由于政治和经济方面的特殊原因，中东地区政治格局一直以来都不稳定。而此次动乱风暴的导火索会不会扩散至整个中东地区有很大的不确定性。

　　从当前形势来看，短期内利比亚动乱和平解决的可能性不大，并对邻国造成很大威胁。

　　在与利比亚相邻的国家中，阿尔及利亚的原油产量略高于前者，两国原油产量之和接近世界原油总产量的5%。如果动乱蔓延至阿尔及利亚，那么除了阿拉伯半岛的沙特、阿联酋等产油大国外，中东地区整体上将陷入集体动荡。

　　虽然目前沙特、阿联酋等原油生产大国尚未出现动乱的迹象，但是目前目前处于巴林、也门、阿曼等动乱国家包围之中，若局势继续恶化，原油生产大国的形势也将岌岌可危。

　　美国EIA原油库存显示，截至2月25日当周美国原油库存下滑36.4万桶，库欣原油库存上涨113万桶，汽油库存下滑359万桶，馏分油库存下滑75.1万桶，原油进口下滑9.6万桶，炼厂投入增加28.1万桶，炼厂产能利用率增加1.5个百分点至80.9%。同时美国原油需求增加6万桶，低硫柴油需求下滑12万桶，汽油需求增加6.1万桶。

　　虽然目前库存依旧严重高企，限制油价涨幅，但是由于目前市场关注重心已大部分转移至中东地区，因此，库存的限涨作用料将不能完全发挥，将仅仅引起油市日内盘中波动。而如果库存数据好于预期，又将形成油价的助推之力。

　　【期市提示】 由于利比亚局势继续处于紧张状态，原油供给中断担忧将继续支撑油市强势格局。即使动乱不再进一步扩散，利比亚受损产能短期内亦不能尽快弥补，从而支撑油市继续维持100美元/桶以上的高位；若动乱局面加剧，甚至扩散至阿尔及利亚等产油国，那么油价料将继续走高。另一方面，虽然油价涨势预期较强，但是由于地缘政治格局发展变数颇多，市场风险也逐渐增加。（象屿期货 张革）