煤炭股缘何全线狂飙两大真相浮现

　　中国证券网编者按：受到两会召开的鼓舞，周一沪深两市大盘高开高走，沪指挑战3000点大关，而引领市场大涨的是煤炭石油股。那么煤炭石油股缘何带头飙升？背后隐藏何种玄机？短期是否仍有参与价值？

　　本文导读：

　　沪指突破3000点 煤炭股全线井喷

　　煤炭股强势上涨 原油价格上涨提振市场人气

　　【煤炭股飙升的两大原因】

　　【一、油价飙升】

　　原油期货创新高飙升至116美元 受地缘政治影响

　　油价持续摸高 触发250美元猜想

　　油价大涨欧美股市回落 全球金融市场或迈入加息周期

　　【二、焦炭期货上市在即】

　　大连商品交易所刘兴强：焦炭期货将在近期上市

　　煤炭业 进入季节性淡季 潜伏优质焦煤股

　　【机构策略】

　　煤炭业：焦煤合同价或创历史新高 荐10股

　　煤炭业：国际煤价止跌反弹 下游需求逐步回暖 荐2股

　　煤炭业：确定性增长明确 荐3股

　　煤炭业：供给可能低于市场预期 荐7股

　　煤炭业：秦港库存创新高 煤价稳中有升 荐6股

　　沪指突破3000点 煤炭股全线井喷

　　中新网3月7日电 午后股指继续上攻，煤炭股全线井喷，金融、石油、钢铁全线走强，沪指突破3000点最高摸至3000.26点。

　　权重股走势强劲 煤炭股成为市场多头主力　　周一权重股走势强劲，煤炭股成为市场多头主力，3股封住涨停，沪指在其带动下冲上了3000点。目前，大盘无论是日K线，还是周K线、月K线，都呈多头排列，大盘今日成功的突破了头肩底的颈线，后市还有向上空间，第一目标是突破前期高点3186点。

　　煤炭股强势上涨 原油价格上涨提振市场人气

　　煤炭股强势上涨，国际原油价格持续上涨，市场憧憬替代能源价格将同步提升；料煤炭股近期随油价高企仍将活跃。中国神华(601088)、冀中能源(000937)、兖州煤业(600188)均涨停。驻上海分析师称，原油价格上涨带动了看涨人气，更主要的是龙头股中国神华涨停激发煤炭股全面走强。中国神华上周六发布公告，称近日接到控股股东神华集团公司转来国家发改委有关批准文件，文件同意将内蒙古新街台格庙矿区开发作为国家重点项目，整装配置给神华集团公司勘查开发。分析师称，新街矿区将成为中国神华未来产量增长的主力，新增资源储量相当于再造一个神华；并指，目前公司估值明显偏低，向上修复的动力明显。上周五纽约商交所四月原油期货合约结算价涨2.5%，至每桶104.42美元的2008年9月26日以来的最高结算价水平。

　　原油期货创新高飙升至116美元 受地缘政治影响

　　美国原油期货周五触及2008年9月来最高，布兰特原油期货回升至每桶116美元之上，因利比亚冲突升级且危及该国石油行业。

　　纽约时间3月4日14:30(北京时间3月5日3:30)，NYMEX 4月原油期货结算价涨2.51美元或2.5%，报每桶104.42美元，为2008年9月26日来最高结算价。

　　4月布兰特原油期货收高1.18美元或1%，结算价报115.97美元，稍早一度触及每桶116.49美元。

　　利比亚反政府武装在主要油港Ras Lanuf同安全部队交火，且巴林和也门也爆发战斗，产油大国沙特周四也有示威活动，投资者担心供应进一步受到干扰。

　　2042 GMT,4月原油期货在结算后的交易中触及104.94美元高位，为2008年9月29日近月原油合约触及106.91美元以来最高。

　　伦敦CMC Markets分析师Michael Hewson称，“中东紧张局势犹如出轨的列车，一旦出轨，就很难停下来，如果有冲击供应链的危险，投资者理所当然就会紧张。”

　　按结算价计算，布兰特原油期货较美国原油期货的升水降低1.33美元至每桶11.55美元，继续从上周触及的16.91美元纪录高位回落。

　　美国就业数据扶助美国原油期货扩大涨幅，降低同布兰特原油期货的贴水。

　　周五，利比亚国内暴力活动升级，近期该国开始出现武力冲突，这提振原油价格，据报道，目击者称，周五该国主要油港Ras Lanuf反政府力量与利比亚安全部队的交火过程中，至少有四人死亡。

　　与此同时﹐对港口城市Brega情形的报导出现分歧。Brega是重要的炼油城镇﹐现在是效忠卡扎菲的军队和反对派武装力量之间激战的地点。

　　利比亚政府人士向法新社表示﹐战斗仍在进行﹐但另一位官员早些时候表示﹐Brega已经落入反对派手中。

　　分析师表示﹐市场可能预期利比亚石油供应会长期中断。

　　自2月15日利比亚爆发大规模抗议活动以来，纽约原油期货已经累计上涨超过23%。

　　Vantage Trading驻纽约的总裁兼石油交易员Peter Donovan称﹐交易员们在周末来临前增仓﹐进一步提振了油价﹐因为他们担心可能出现进一步供应中断。

　　但多数发达国家的石油供应情况依然良好﹐若国际能源署(IEA)批准动用战略储备﹐则油价走势可能轻易逆转。

　　周五，六名美国民主党议员加入到要求总统同意动用部分战略石油储备的阵营中﹐因汽油价格高企令人担忧。美国约有7.27亿桶战略石油储备。

　　IEA周五称，目前已被关闭的利比亚石油生产设施的日产量达100万桶。

　　Again Capital驻纽约的分析师John Kilduff称，"利比亚由一个动乱的产油国变为一个充满军事冲突的产油国。"

　　油价也受到就业数据提振。美国劳工部周五公布的数据显示，2月非农就业人口增加19.2万人，增幅为2010年5月以来的最大，私营部门就业人数增加222,000人，之前市场预估为增加18.5万，1月修正后为增加6.3万人。2月失业率为8.9%，创下2009年4月以来的最低，之前市场预估为9.1%，

　　美国经济改善的迹象通常会提振原油价格﹐因为交易商对石油和燃油需求的增长变得乐观。

　　4月RBOB汽油期货合约结算价上涨2.02美分，或0.7%，至每加仑3.0464美元。

　　4月取暖油期货合约结算价上涨4美分或1.3%，报每加仑3.0893美元。（新华社）

　　油价持续摸高 触发250美元猜想

　　由于地缘政治因素持续发酵，并对全球原油供应的市场预期施加了巨大压力，国际油价3月4日继续其攀升势头，到当天收盘时，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨2.51美元，收于每桶104.42美元，涨幅为2.46％。伦敦市场4月交货的北海布伦特原油期货价格上涨1.18美元，收于每桶115.97美元，涨幅为1.03％。

　　在国际油价持续摸高的背景下，国际社会对本轮油价攀升高点的预测也层出不穷。英国政府国际发展大臣阿兰·邓肯5日语出惊人，他预测国际油价最终将在每桶250美元的价位停下攀升脚步。

　　停产规模或扩大

　　3月4日，国际能源机构（IEA）表示，鉴于中东动荡局势仍在持续，预计中东动荡地区石油停产规模上升至每天100万桶；同时，利比亚港口原本每天133.7万桶的运油量已降至50万到60万桶。

　　这一表态引发了投资者对未来原油市场供应的紧张情绪，欧美市场原油期价当日一路攀升。

　　面对国际油价的汹汹涨势，邓肯在接受英国媒体采访时发表了“250美元”的惊人猜想。他指出，近期的国际油价上扬将引发燃料价格出现“重大涨势”，到达每升2英镑（约合3.25美元）；这意味着国际油价将触及每桶250美元的超高价位。

　　这是石油输出国组织（欧佩克）以外的全球主要经济体政府高官，首次公开就国际油价峰值发表预测。邓肯强调，如果市场上所有人都继续惊慌失措，“国际油价将肯定达到每桶200美元的水平线”。

　　此前，观察人士曾认为，若全球最大石油输出国沙特阿拉伯也出现动荡局势，国际油价可能将迫近每桶200美元价位；国际油价之前的历史峰值为2008年7月3日的每桶147.27美元。

　　中东股市涨跌各异

　　除了国际油价供应环节承压巨大之外，高油价的破坏力同样受到投资者的关注。

　　摩根士丹利资本国际（MSCI）发布的数据显示，该机构MSCI全球股指与美国原油价格之间的30日动态关联度触及负0.4%，为2008年初以来首次出现。这意味着，当国际油价上涨时，纽约股市下跌的关联度达到三年以来最强。

　　而在行业层面，能源业所受到国际油价飙升的影响最为直接；不过，由于原油购入和产品生产之间存在时间差，能源企业的盈利困境预计将出现在若干季度之后。

　　目前，受到高油价冲击最严重的是航空业。继美国五大航空巨头2月下旬先后调升票价后，国际航空运输协会（IATA）也于2日下调了全球航空业2011年全年盈利前景预期，因航空燃油成本不断增加。

　　IATA预计全球航空业2011年盈利86亿美元，而该机构此前预期为91亿美元。IATA指出，做出上述预期结论是目前假定2011年石油均价在96美元，而此前的原油均价预期为84美元。

　　另外值得注意的是，处于风口浪尖的中东股市6日整体表现稳定。其中，沙特和科威特股市分别小幅上扬0.76%和0.69%，迪拜股市则上涨1.95%，卡塔尔股市大跌2.2%。

　　对此，西方媒体指出，由于迪拜和科威特股市于3日的交易中分别跌至六年低点，中东股市昨日稳中有升的表现很可能是市场的自行调整所致。目前的地缘政治局面决定着国际原油期货市场利空仍未出尽，国际油价未来一段时间将极有可能继续上扬。（中国证券报）

　　油价大涨欧美股市回落 全球金融市场或迈入加息周期

　　近期地缘政治推高国际油价，使全球股市“很受伤”，特别是欧美市场。虽然美国最新就业率大幅下降，但随着纽约原油期货收于每桶104美元上方，通胀、加息等担忧再度燃起，欧美股市纷纷回落。

　　尽管上周五公布的美国就业报告数据好于预期，但油价上涨拖累股市上扬步伐。上周五纽约股市全天受压明显，三大股指以全线下跌报收。

　　油价上涨加重复苏忧虑

　　政府报告称，2月美国非农就业人数增加19.2万，其中私营部门就业人数增加22.2万。分析人士称，虽然2月份非农就业人数增量低于市场平均预期的20万，但其中的私营部门就业人数增量超出预期，政府部门就业人数减量也高于预期。美国2月份失业率也降至8.9％，为2009年4月以来首次降至9％以下，大大超出市场预期。

　　但由于利比亚局势进一步恶化，国际油价当天再度大幅上冲至每桶104.42美元的两年多最高水平，投资者的注意力重新转向中东与北非的动荡局势，加重了投资者对油价持续上涨可能会阻碍经济复苏的忧虑，欧美股市纷纷回落。

　　截至当日收盘，道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌至12，169.88点，跌幅0.72％，结束了连续两个交易日的上涨。纳斯达克综合指数跌幅达0.51％，标准普尔500指数跌幅为0.74％，该指数所有分类指数均告跌，其中金融和工业类股跌幅最大。欧洲三大主要股市也全线告跌，法国CAC 40指数跌幅达1％。

　　欧洲央行不排除加息可能

　　全球金融危机后，包括中国、印度、韩国等新兴经济体已经率先进入加息周期。有消息称，目前欧美经济体可能也在考虑加息，全球股市将进入加息周期。

　　渣打银行分析师表示，由于原油价格高企，欧洲央行的压力已经越来越大，显然这已经给欧洲带来了高通货膨胀率，并给欧洲央行目前所维持的低利率带来了更大的压力。

　　欧洲央行3日宣布，继续维持基准利率于1％的历史低位不变，但该行行长特里谢在会后的新闻发布会上表示，不排除欧洲央行有可能在下次会议上宣布加息，但这不是“一定的”。

　　欧盟最新公布数据也显示，2011年欧元区通胀率为2.2％，超过此前预期的1.8％。（广州日报）

　　大连商品交易所刘兴强：焦炭期货将在近期上市

　　全国人大代表、大连商品交易所总经理刘兴强对本报记者确认，备受关注的焦炭期货正在争取上市，近期有望推出，具体时间应该在今年上半年。业内人士表示，焦炭期货品种的上市有利于国内焦炭行业的健康稳定运行。

　　据了解，大商所已初步完成从农产品市场向综合性市场转变、从东北区域性市场向全国性和国际化市场的转变。“十一五”期间，大商所共计成交28.9亿手合约、成交金额123.8万亿元。近三年来交易所的交易量、交易额均超过此前建所14年以来的总和。

　　“十二五”期间，大商所将重点推进能源产品、化工产品、农畜、农资、粮食、油脂油料六大板块的期货研发，积极推进焦炭、焦煤、生猪、化肥、粳稻等新品种上市，实现由农产品期货交易所向综合性期货交易所的转变。（上海证券报）

　　煤炭业 进入季节性淡季 潜伏优质焦煤股

　　煤炭板块自去年底以来整体走势平淡，从各券商近期发布的行业报告来看，由于估值吸引力不高，券商对于煤炭股短期行情观点分歧。但大部分券商依然看好煤炭板块的资源属性，认为煤炭股中期向上趋势不改，建议潜伏优质焦煤、无烟煤上市公司。

　　从产品价格上看，综合券商观点，动力煤价格可能季节性回落，焦煤价格上涨有望超预期，无烟煤价格也将上扬。

　　广发证券在报告中指出，动力煤需求迎来淡季，未来价格可能季节性回落，但随着下游基建开工，炼焦煤需求将迎来旺季，同时3月份也是国际煤炭合同价格谈判的时点，在前期澳洲、巴西等国洪涝灾害影响下，国际焦煤合同价上涨有望超预期。

　　华泰证券报告指出，2010年10月以来，钢材综合价格指数持续回升，从而为焦煤提价打开空间，预计2011年粗钢产量料增长逾6%至纪录高位，由于焦煤的稀缺性，钢铁产能的提升将给焦煤价格提供强有力的支撑，焦煤需求旺季即将到来，未来焦煤价格再次上涨(1月份已有过一次提价)将是大概率事件。此外，近期农产品价格不断上涨，同时国际上对农化产品需求旺盛，近期化肥、农药厂商开工率均有明显提升，下游行业需求旺盛从而带动无烟煤价格上扬。

　　尽管煤价上涨趋势得到认同，但估值因素使券商对短期行情持有不同看法。

　　中银国际表示，长期看好煤炭板块的资源属性，但短期内信贷紧缩趋势明显、以动力煤为主的煤炭板块缺乏基本面的支持，2011年17.6倍的估值不够便宜，因此仍然认为煤炭板块缺少超越大盘的动力。相对而言，中银国际看好焦煤股，首选潞安环能、盘江股份；基于煤炭企业4季度成本及费用较高的考虑，提醒投资者对年报业绩适当谨慎。

　　华泰证券也认为，目前煤炭行业估值合理，估值已反映部分煤种的提价因素，考率天气转暖， 煤炭进入季节性淡季，给予行业“中性”的评级，推荐潞安环能、西山煤电、恒源煤电等具备估值优势的公司。

　　广发继续推荐盘江股份、昊华能源、山煤国际、神火股份、兰花科创等炼焦煤、无烟煤上市公司。但近期中东、北非等国家政局动荡，上周OPEC一揽子原油价格大幅上涨10%，并且可能持续。按照汇丰研究，120美元/桶的油价将使中国CPI增加1个百分点，通胀压力不减。他们认为，国内抑通胀、保民生将是主基调，政策收紧预期下煤炭板块难有整体趋势性机会。

　　中信建投则持有更为乐观的判断，他们认为煤炭行业正迎来高通胀与高资金成本下的景气复苏未来1-2个月煤炭行业将迎来极好投资时点，看好三类煤炭公司：第一、估值较低的公司；第二、具备资产注入预期的公司；第三、弹性较大和提价概率较大的炼焦煤公司和喷吹煤公司。重点推荐山煤国际、冀中能源、潞安环能、西山煤电、神火股份、中国神华、国阳新能、兰花科创。(中国证券报)

　　煤炭业：焦煤合同价或创历史新高 荐10股

　　本周煤炭重要事件回顾。(1)山西省提高煤炭可持续发展基金征收标准吨煤3元,资源税短期难以推出;(2)潞安环能业绩超预期,税收优惠落到实处;(2)国家能源局:稀缺煤种开发将受保护,焦煤价值更加突显度;(3)山东能源集团即将挂牌,山东省煤炭工业局原局长卜昌森将出任董事长;(4)新疆:“十二五”煤矿单井规模达到45万吨以上;(5)山煤国际:2010年业绩低于预期,但未来两年将进入高速成长轨道。(5)中国神华:内蒙古新街亿吨级矿区获国家发改委批准,未来成长有保障。

　　国际煤价:动力煤价格高位震荡,焦煤现货价格稳定。(1)利比亚局势持续动荡,原油价格单边上扬,布伦特原油期货价格上涨3.83美元至115.97美元/桶。(2)国际动力煤价涨跌互现,2011年度定价窗口期,动力煤或将维持高位震荡。(3)澳大利亚持续阴雨天气致煤矿短期难以复产,根据必和必拓最新季度报价,2011年二季度日澳炼焦煤合同价或上涨至325美元/吨,创历史新高。

　　国内煤价:动力煤价格小幅下跌,临汾焦煤价格上调。(1)动力煤进入消费淡淡季,目前电厂和港口库存充足,周末煤价出现小幅下跌。(2)焦煤需求紧俏,各地陆续提价,下游转嫁能力较强,临汾主焦煤涨价100元。(3)进入需求旺季,晋城无烟煤价格上涨,其他地区或陆续跟进。

　　库存:北方港口上升南方港口下降,本周北方五港库存增加51万吨至1675万吨。其中秦皇岛港口库存增加17万吨至850万吨;山西煤矿库存增加40万吨至1411万吨;电厂库存大约15天左右。

　　投资策略:山西可持续发展基金的调整或将预示着资源税改革利空短期难以推出。国际原油价格大幅上涨,国际焦煤合同价也将创历史新高(325美元),这对国内价格形成较为强烈的支撑和上涨预期。其中焦煤、化工用煤景气度目前处于消费旺季,景气向上的趋势非常明显,下游钢铁、化肥行业的承接能力较强。我们认为,在煤价不会出现快速暴涨的情形下,以焦煤股为代表的高景气品种将明显受益于煤价上涨的预期。建议关注高景气和低估值两类股票:中国神华、西山煤电、开滦股份、潞安环能、兖州煤业、冀中能源、神火股份、盘江股份、国阳新能、兰花科创等。（齐鲁证券 刘昭亮 龚云华）

　　煤炭业：国际煤价止跌反弹 下游需求逐步回暖 荐2股

　　最近国际原油价格已经破百,拥有石油的部分替代功能,煤炭的价格波动与原油价格之间存在很强的联动性,原油价格的飙升会带动国际煤炭价格的上涨,而国际煤炭价格的上涨则会推高国内煤炭价格,同时美元的持续弱势也支撑了国际煤炭价格。此外,必和必拓决定今年4月份开始与日韩炼焦煤价格由原先的季度定价改为月度定价,旨在逐步掌控国际炼焦煤价格话语权,从而抬高国际焦煤价格。随着煤炭下游行业的逐步回暖,一些重点基建工程的陆续开工投产,生产企业将会有一个补库的过程,我们预计焦煤价格将在今年二季度出现整体性上涨,其中肥焦煤,喷吹煤尤为看好,可以关注此类个股盘江股份、潞安环能。（爱建证券 汪思伟）

　　煤炭业：确定性增长明确 荐3股

　　(1)本周国内煤炭市场总体基本稳定。受国际油价上涨和日澳动力煤长协谈判的影响,国际动力煤价格整体走高。而国内动力煤价格总体稳定,随着天气转暖进入消费淡季,价格将会逐渐趋弱调整。相比之下炼焦煤的上涨动力仍在,近期力拓与宝钢签署为期3年的协议,今后将向宝钢稳定供应优质焦煤。相对澳大利亚洪水带动煤价上涨等外部原因,我国优质炼焦煤资源的稀缺,下游钢铁行业的需求等因素更是成为了炼焦煤价格上涨的内在动力。后期随着保障房建设带来建筑、钢铁行业复苏,下游需求回升,炼焦煤后市较为看好。无烟煤随着春耕化肥使用旺季的到来需求亦会稳中有升。

　　(2)煤炭板块蓄势盘整。去年由煤价上涨带来上市公司确定的业绩增长已带来向好预期,目前煤炭板块估值压力不高,个股机会预计会更集中在年报披露前体现。

　　(3)业绩大幅预增的煤炭公司或将成为板块中的亮点,特别是存在估值优势并有送配预期的煤炭个股。近期重点关注以往业绩表现不俗的炼焦煤上市公司,如潞安环能(601699)、西山煤电(000983)、盘江股份(600395)等。（海通证券 刘惠莹）

　　煤炭业：供给可能低于市场预期 荐7股

　　去年年底和今年年初,我们对山西和河南的生产企业进行了密集调研。从各公司的生产计划来看,2011年各省在新批复技改产量和新开工矿井审批方面都比较谨慎。山西省整合矿产能要到2012年才能释放;河南省由于整合矿存在开采条件一般、可采储量较小的影响,今年能够释放出来的整合矿应该只占总量的1/5,即1000万吨左右,这对全国的煤炭供给冲击较小。

　　发改委对蒙陕甘宁地区能源行业的调研已经开始,一旦这些省份展开资源整合,国内煤炭供给将被迅速收缩,供需环境很可能在短时间内趋于紧张,快速拉高煤炭价格。

　　秦皇岛港山西优混煤炭价格基本维持在770-780元/吨,价格平稳,波澜不惊。反观亚太市场,由于澳洲水灾对昆士兰州的基础建设冲击较大,2月末纽卡斯尔港煤炭价格开始再次冲高。从最新模拟情况来看,年内煤炭价格低点在后移,动力煤价格底部应从2月末开始持续至四月中旬,从4月末开始逐渐走高,价格大幅快速上升将出现在第四季度。

　　我们持续关注的煤炭金融衍生品事件,在近期又有新的变化。上周,洲际交易所ICE,宣布推出四个新的煤炭期货产品。这是时隔两年后ICE与GLOBALcoal再度携手推出新的煤炭期货产品。

　　当前煤炭板块估值仍处于历史均值下方,尽管受到流动性收缩的负面影响,我们仍看好国内煤炭格局受政策调整影响下的正面作用。此外,年报密集披露期即将到来,预计煤炭板块2010年平均净利润增速应在55±5%,虽然板块整体超预期的可能性并不大,但鉴于煤炭企业有进行高额分红和送配的传统,建议投资者重点关注回报率较高的公司,维持行业“优于大势”评级。3月着重看好山煤国际、神火股份、冀中能源、兖州煤业、潞安环能、西山煤电、平庄能源。（东北证券 周思立）

　　煤炭业：秦港库存创新高 煤价稳中有升 荐6股

　　虽然逐步进入电煤消耗的淡季,秦港库存也高位运行,但电煤价格依然比较坚挺;虽然近期钢铁库存创新高,但外围经济体钢铁产能利用率依然在提高,随着进入钢材消费旺季,钢铁库存有望进入去库存阶段,从而拉动煤炭需求。我们关注三条投资主线:一是明显受益于产量增长以及焦煤价格上涨的公司;二是有整合以及资产注入的企业,尤其关注山西省内的上市公司;三是受益于国际煤价上涨,出口相对稳定或有出口配额的企业。综合起来我们构建的投资组合是:西山煤电、潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源。（山西证券 张红兵）