香雪制药主业份额扩张 业绩大幅增长

　　张洁

　　□本报记者 张洁 邢佰英

　　去年12月登陆创业板的香雪制药（300147）上市以来就一直备受投资机构关注。公司年报显示，2010年公司净利同比增长45%，并推出拟10转10派3元的分红预案。公告一经披露，香雪制药当日一字涨停，受到市场热捧。

　　公司有关人士表示，业绩增长主要依赖于公司主营业务收入增加，并逐步加大在全国市场中所占份额导致。此外，受益于横琴开发概念，公司发展前景看好。

　　业绩增长喜人

　　香雪制药有关人士透露，香雪抗病毒口服液为公司原创药物，销量增速强于行业平均水平，占有广东省80%的营销市场。目前正在不断拓展省外市场，占全国市场份额也在不断攀升。

　　据公司资料显示，香雪制药以抗病毒口服液、板蓝根颗粒为主导产品的系列中成药的生产与销售为主，同时辅以医用胶及茶饮料的生产和销售。抗病毒口服药是公司核心产品，该产品增速快于行业增速，毛利率维持在65%左右；板蓝根颗粒是香雪制药的第二大产品，毛利率相对较低，维持在9%左右，这与板蓝根市场参与者众多，竞争较为充分有关。

　　香雪制药3月7日发布的2010年年报显示，公司实现营业收入5.13亿元，比上年同期增长35.59%，归属于上市公司股东的净利润为7419.95万元，比上年同期增长45.45%，基本每股收益为0.81元，比上年同期增长28.57%。

　　兴业证券分析报告称，公司2010年业绩出现大幅增长原因为公司增加和改善相关生产设备，生产设备使用效率提高、产能也进一步增长。此外，报告期内公司主要产品抗病毒口服液和板蓝根产品的销量增长，并在广东省外市场实现进一步突破。

　　发展前景看好

　　3月6日，广东省人民政府和澳门特别行政区政府在人民大会堂签署了《粤港合作框架协议》，协议提出“合作开发横琴”。业内人士表示，3月7日香雪制药出现涨停，除了公司业绩不错以及慷慨分红方案的因素之外，横琴开发概念也有所贡献。

　　分析人士表示，由于香雪制药超过90%的产品在广东地区进行销售，因此粤港合作一事对公司的长期发展意义重大；此外，中药饮片及中药配方颗粒业务作为公司的募投项目之一，有望在2013年开始为公司贡献收入。

　　与此同时，香雪制药也在努力进行业务的省外扩张，以改变目前产品销售高度依赖广东地区经销商的现状。

　　事实上，我国感冒用药以及抗病毒口服液的市场增速长期看好。据南方医药经济研究所预测，未来我国感冒用药的销售规模增长率将在9%以上，预计2011年我国感冒用药市场规模将达到180亿元。具体到抗病毒口服液，尽管其市场规模较小，2007年为2.56亿元，2009年为4.7亿元，但年复合增长率较高，达到35.36%。