油价与高铁齐飞 航空公司利润被蚕食

　　因航油价格上涨，国家发改委在今年2月20日零时起，授意各航空公司确定新的燃油附加费收取标准，在原有基础上上浮10元和20元。就在航空业正准备享受利好时，近期原油价格依然表现出持续上涨、毫无回头之势；加之高铁建设的发力，航空业不得不面临着前有堵截、后有追兵的窘境。

　　据悉，申万研究最近将国际油价的全年均价预测从85美元/桶上调到了100美元/桶。如果国内航油价格也紧密地跟随调整，燃油成本占航空公司营业成本的比重可能将提高到45%以上。这也使航油价格起伏更大程度影响航空公司的利润。

　　此前，发改委将航空公司主要用的3号喷漆燃料价格上调350元/吨至6340元/吨，比4140元/吨的基准价高出2200元。此举直接增加了相关航空公司的成本。据测算，国航、南航和东航分别增加成本约6亿元、10亿元和8.6亿元。假设燃油附加费的征收不会影响票面价格，则将分别增加国航、南航和东航的2011年营业收入6.5亿元、10.4亿元和7.1亿元。不难看出，燃油附加费标准的提高基本上可以对冲掉航空公司因航油上涨的压力。

　　就在航空公司欲松一口气时，国际原油价格伴随着利比亚局势变化也继续上涨。2月28日~3月4日，国际原油价格均站上100美元/桶关口,纽约WTI原油周末收于104.42美元/桶，伦敦ICE-Brent原油收于115.97美元/桶，周涨幅分别达到6.68%、3.41%。

　　令航空公司难受的是，若上涨趋势继续，发改委还存在提升航油价格的预期，虽说是燃油附加费标准采用与航油价格联动的机制，但一再加价将再次考验消费者的忍耐度。同时，下半年京沪、京武、哈大等高铁的陆续开通对航空业的竞争和冲击也是毋庸置疑的，这更需要航空公司在价格和客座率上多做权衡。

　　对此，海南航空办公室人员接受证券时报记者采访时表示，燃油附加费的提升是为了抵消航油上涨的压力，但目前原油价格的继续上涨势必给航空业带来更大压力。航空公司又不可能单方面对机票进行提价，最能改善的恐怕就是需求方面，“单次飞行的边际成本相差不大，关键是要提升客座率，运力同比增长或能带来更大利润。”该人士介绍，就目前数据看，航空市场的需求方面还是持续向好的。

　　虽然业界认为油价不断上涨会蚕食掉不少航空公司的利润，但第一创业研究所郭强表示，高油价下市场紧张情绪忽略了航空公司燃油附加费联动机制，以及价格刚性造成的成本转嫁能力。2010年引致航空业业绩大幅提升的各种因素在2011年还将继续存在。供需缺口的表现更倾向于提升票价而不是客座率。

　　“既然高油价带来的成本上升是无法控制的，目前能做的就是开源节流，提高运营效率。”南航投资者关系部人士说。