迈科期货：3月供需报告预期偏空 大豆调整仍将继续

　　文华财经(编辑 那娜）--隔夜CBOT大豆下跌收阴线，5月合约最高1419美分，最低1384.4美分，尾盘收于1395美分，整体收跌1.34%。电子盘继续偏弱运行。

　　DCE盘面，连豆1201合约昨日探底回升，4531开盘后，早盘小幅下滑，最低跌至4508，随后减仓震荡上行，最高触及4543，至尾盘收于44536，收小阳线，整体收跌0.29%。盘面仓量萎缩，空头下探力度不足而回撤时多头并未增仓，显示上涨动力依旧不足。

　　基本面上，国际市场对于南美产区依旧保持高度关注，据芝加哥消息称，分析师对巴西10/11年度大豆产量预估的平均值达到6978.1万吨，较2月份时的预估均值高出175.6万吨。阿根廷大豆产量预估平均值为4918.8万吨，于2月份时的预估均值持平。从预估来看，市场对于巴西产量的预估整体保持上升，而阿根廷产量也较为乐观，南美产量预计将再创丰收景象。美国方面，美国农业部公布数据显示，截止到3月3日当周，美豆出口检验量为2637.9万蒲，较上一周大幅减少1300万蒲左右，较去年同期也下滑820万蒲左右。累计出口检验为11.766亿蒲，上一年度同期11.478亿蒲，可以看到，美豆出口在近期保持较为低迷的状态，累计出口检验较上一年度的优势也越来越弱化。由于出口低迷，分析师对于3月份供需报告的预估中认为，美豆年末库存为5918.6万吨，较2月份时的报告增加了97.6万吨，对市场形成压力。

　　国内方面，昨日产区油厂收购大豆报价3780-3840元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4250-4350元/吨。美豆5月船期进口成本在4657-4696元/吨之间，巴西5月船期大豆进口成本在4523-4561元/吨之间，阿根廷4月船期大豆进口成本在4591-4630元/吨之间。现货市场昨日维持稳定，农户惜售严重的同时，内外市场表现一般且政策压制令油厂难以大幅提高收购价，仅有部分油厂提价20元/吨，因此目前油厂收购较为困难。而下游方面，油粕开始有好转迹象，预计对大豆有提振作用。此外，对于新年度的种植问题，相比较小麦、玉米、水稻，农户对大豆的种植意愿偏弱，预计种植面积会有缩减。

　　整体来看，国际市场开始对美农3月供需报告进行预估，受出口低迷影响目前持偏空预期。国内市场稳定，但后市存在较多利多支撑。操作上，长线看涨，多单继续持有。但短期调整将继续，今日关注4490一线，上多下空。

　　（马笑磊）