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花旗降建滔系目标价 因积层板业务毛利受压

发布时间:2011年03月08日 18:31 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经

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  新浪财经讯 03月08日消息,花旗发表研究报告,因积层板业务毛利率受压,故毛利率较预期失望,因此降建滔化工(0148-HK)及建滔积层板(1888-HK)由53元及11.5元,下调至52元及10.8元,但维持“买入”评级,以反映2011年预测市盈率12倍。

  花旗于报告中表示,建滔积层板2010年基本纯利按年升18%至21亿元,低于该行及市场预测,主要由于下半年的毛利率较预期为差;不过该行指,今年至今为止,其环氧玻璃纤维覆铜面板的平均售价上涨两成以上,反映定价能力有所回升,故认为利润压力只属暂时性。

  花旗续指,建滔化工的基本纯利按年增加57%至35亿元,较该行预测34亿元高4.8%,但较市场普遍预测40亿元低12%,公司的层压板、印刷电路板及化学产品的溢利分别升35%、78%及1.19倍;该行预计其2011年毛利率将续维持2010年水平,至20.6%。

  因此,花旗分别调低建滔化工及建滔积层板今、明两年的每股盈利预测,其中将前者2011年及2012年每股盈利由4.86元及5元调低至4.72元及4.94元,将后者两年的每股盈利预测分别由96仙及1.07元调低至88仙及1.04元。