在震荡中捕捉热点变化轨迹

　　⊙申万研究所 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

　　与前一时期相比，近期股市热点还是比较明显的，比如金融服务板块自2月下旬以来连续上涨，不但吸引了大量资金，也在一定程度上充当了反弹行情的领头羊。本周一股指出现了较大幅度的上行，并且今年以来首次触及了3000点。在这轮上涨中，煤炭及有色板块的表现就相当突出。正是“煤飞色舞”情景再现，使得股市当天拉出了中阳线。

　　不过，尽管行情热点明显，但是其持续性却并不是很强。尽管金融服务板块有过连续多日的上涨，但是幅度并不是很大，带有相当明显的补涨含义。本周二，在股指需要大盘权重股来领衔突破时，这个板块却开始有点退缩。还有煤炭板块，尽管在周一表现强劲，但到了周二则出现了不小的下跌，以致对行情构成了很大的拖累。有色板块虽然表现要好一些，但也没有能够继续领涨。显然，热点缺乏连续性，特别是没有能够持续保持足够的强势，是近期股指尽管延续了总体上涨的格局，但却又是震荡不断，每每在重要关口显得犹豫的重要原因。

　　也许有人会说，恐怕这些热点板块不足以承担领涨的重任，所以需要换个强势板块。其实，这阶段之所以是金融服务板块表现比较好，后来又短暂地演绎了“煤飞色舞”行情，本质上都是市场选择的产物。金融服务板块估值偏低是大家早就有目共睹的，其价格优势在股市处于阶段性底部的时候，的确最容易成为稳健型投资者的首选，进可攻，退可守。只是，鉴于其流通市值巨大，而整个市场的资金面又不是太宽裕，这个板块的估值修复行情，只能慢慢进行，而且也不可能一步到位。所以，它成为热点，是股市行情相对低迷的结果。如果股市行情开始全面走强了，个股操作机会多了，那么随着市场风险投资意识的提高，资金必然会向其他板块流动。煤炭板块会在周一大涨，主要是由于消息面因素的刺激，毕竟国际油价已经上涨了不少，从比价效应来说，煤炭板块有价值重估的机会。但是，它要真正大幅度上行，还需要有境内需求扩大的因素来引领。由于这个因素现在表现得还不够明确，这也就导致了煤炭板块的行情难以持续地演绎。看得出，时下股市的震荡，热门板块的稳定性不高是表象，其本质则是市场还缺乏被公认的具有在一段时期能够领涨的热点。就因为这样，市场只能临时从题材角度来选取热点，而这种题材本身又往往不那么具备综合意义上的冲击力。

　　那么，后市什么样的板块会成为股市的有效热点，并且成为推动大盘站稳3000点的重要因素呢？无疑，这个热点必须是能够得到政策支持的，而且本身也是比较具有可操作性，并且还是容易为市场所接受的。在笔者看来，现在大消费与新兴产业这两个板块值得关注，它们有望成为现阶段行情的热点。这次“两会”高度关注民生，并且有相应的政策推出，这会明显促进居民的消费，从而使得大消费概念升温，成为一个为人们关注的焦点。还有新兴产业，在经济结构调整成为重要话题，同时相关的扶持政策也会源源不断地推出之际，它们成为股市上的热点也是很容易想象的。问题还在于，一段时间来，这两个板块表现都比较一般，与前一时期相比，股价也有较大的回落，因此现在对市场的吸引力也有所增加。再说时下正是年报披露的密集期，行业与板块题材比较多，也使得这些对题材依赖度比较高的品种，有望获得较多的支撑，大幅增强其活跃度。可以想象，当这样两个板块成为市场热点并且真正有所表现时，也许股市面貌会有一个不小的变化，到那时，站稳3000点并进一步向上就顺理成章了。