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货币政策:勒住通胀的缰绳

发布时间:2011年03月09日 06:12 | 进入复兴论坛 | 来源:金融时报

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  谷秀军

  记者谷秀军正如人们所料,“稳定物价”成了今年“两会”的最热话题,也摆在了政府今年十项重点工作的首位。3月5日,温家宝总理在十一届全国人大四次会议上所作政府工作报告中明确提出,今年居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右。这表明了政府控制物价过快上涨的决心。

  “物价一头连着经济,一头连着民生,关系国家经济社会发展的大局,决定人们生活质量和幸福感的高低,物价上涨过快甚至还影响着社会稳定。”全国人大代表、中国人民银行济南分行行长杨子强一语道出了物价问题的重要性。

  3月6日,在全国政协十一届四次会议“加快转变经济发展方式,促进‘十二五’时期经济社会科学发展”记者会上,全国政协常委、北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁表示,从去年开始的通货膨胀是由多种原因造成的,包括需求拉动、要素成本上升以及国际物价上涨等多个因素。全国政协委员、中国社科院学部委员刘树成也认为,物价上涨的原因分五大类,即成本推动和供给不足、需求拉动、国际通胀输入、投机炒作和监管不力、通胀预期。

  尽管引发通胀的原因很多,但治理通胀却无疑需要“寻根溯源”。全国政协委员、江苏省政府参事室主任宋林飞说,此轮物价上涨,流动性过剩是一个重要原因。正因如此,去年底的中央经济工作会议强调,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,将稳定价格总水平放在更加突出的位置。货币政策的基调由“适度宽松”调整为“稳健”,这是宏观调控审时度势的果断决策,抓住了问题的关键所在。

  事实上,从去年年底开始,中央经济工作会议、国务院常务会议等一系列重要会议作出防通胀的综合措施,其中,货币政策就很好地发挥了其在抑制通胀压力中的重要作用。从连续上调存款准备金率,到数次加息,2010年货币政策频频出招。进入2011年以来,为了有效管理流动性,央行已两次上调了存款类金融机构人民币存款准备金率,一次上调了金融机构人民币存贷款基准利率,全面发挥金融调控功能。最新数据显示,今年1月人民币贷款增加1.04万亿元,同比少增3182亿元,流动性管理初见成效;1月份CPI同比上涨4.9%,与去年11月的近年物价涨幅新高相比,回落了0.2个百分点,物价上涨趋势有所缓解。

  对于当前物价上涨较快,通胀预期增强,这个涉及民生、关系全局、影响稳定的问题,本次政府工作报告更将“有效管理市场流动性,控制物价过快上涨的货币条件”,作为保持物价总水平基本稳定的首要工作。报告更是明确提出:实施稳健的货币政策。保持合理的社会融资规模,广义货币增长目标为16%。并要求,健全宏观审慎政策框架,综合运用价格和数量工具,提高货币政策有效性。

  “有效管理市场流动性”等举措旨在从控制货币因素角度来稳定物价;解决物价问题要控制货币流动性,也就是管好物价上涨的货币因素。对此,不少代表委员认为,随着货币政策由适度宽松回归稳健,近期回收市场流动性力度空前加大。这有助于管理好物价上涨的货币因素,对高物价“釜底抽薪”。

  全国政协委员、央行原副行长、中国银联董事长苏宁表示,前两年实行的适度宽松的货币政策导致总需求扩张,从而有可能引起物价上涨,为此,我们已经把货币政策调整为稳健,在货币条件上防止物价的过快上涨,防止总需求的过度膨胀。

  国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,2011年中国通胀压力较大但总体可控。从历史经验来看,只有当货币政策极度宽松,总需求过度扩张、经济偏热,农产品价格大幅上涨、持续歉收这三大因素集聚时才会导致通胀难以抑制。“在这三个方面中国政府已作出努力。”巴曙松说,“货币信贷供应在逐步减少,政府把货币政策基调从适度宽松转为稳健。”

  “如今的货币政策,正在体现从应对国际金融危机的特殊状态向常态回归的要求,有利于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,特别是彰显了国家把稳定物价放在更加突出位置、治理通胀的决心。”杨子强表示,“随着货币政策转向稳健和央行流动性管理的持续加强,货币因素对物价的推涨作用将减弱,并逐步转变为稳定物价的积极因素。”

  在控通胀的“阻击战”中,货币政策如何进一步着力?接受采访的代表委员认为,首先,要把好货币总规模,把好流动性“总闸门”,努力实现16%的M2增长目标,使货币供应水平既能够满足经济社会发展的合理资金需求,同时也有利于管理好通胀预期。其次,要继续优化信贷结构,落实“有扶有控”信贷政策,加强对重点领域和薄弱环节的支持,积极扩大直接融资。再次,要加强风险管理,提高金融监管有效性,强化对跨境资本流动的有效监控,防范各类金融风险。在具体工具使用上,货币政策要更加显现灵活性。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示,央行将通过调整存款准备金率、利率“双率”等货币政策工具,来把流动性调整到一个比较合适的水平。

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