关于CPI 你所了解或不了解的

　　编者注：CPI是居民消费价格指数的英文缩写，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标之一。尽管作为最重要的社会经济指标之一，但国内现实的CPI数据是否具备上述重要性，是否如发达国家般那样的“权威性”，是否能准确反映居民所承受的真实物价变动，是否……等等，关于CPI，下面几点不管你了解与否，或许都能帮助理解一些问题：

　　一：CPI数据并不完全等同于通货膨胀水平

　　观察通货膨胀水平的最重要指标是居民消费价格指数，也称CPI。但是CPI并不完全反映通胀水平，要从同比与环比来考虑通胀，不要只看同比数据。CPI做为消费价格指数与百姓生活最为密切，但是，衡量通胀有很多指标，除此以外还有生产价格指数、资产价格、货币供应量等等很多指标。

　　二：CPI指数八大类标的 食品价格比重最高

　　国内CPI按照吃、穿、住等用途将调查的商品和服务项目分为八大类：第一类是食品，包括粮食、油脂、肉禽及其制品，蛋、水产品，菜、调味品、茶和饮料等等，是八大类中所占比重最大的一类，占比32．79%，猪肉在食品类中占比最大；第二大类是烟酒及其用品；第三大类是衣着；第四大类是家庭设备用品和维修服务；第五大类是医疗保健和个人用品；第六大类是交通和通讯；第七大类是娱乐、教育、文化用品和服务；第八大类是居住。

　　三：CPI不直接包括房价 但包括租房价格

　　国内统计当中，将房屋的购买视为一种投资行为，而租房则视为消费行为。所以，在CPI当中，不直接包括商品房销售价格，但包含了居住类的价格。在居住类价格当中，包括了建房和装修材料，包括租房的租金，包括公房的房租和私房的房租，以及其他费用，如建房及装修材料价格、房贷利率、物业管理费用、维修费用、水电燃料价格等等。

　　四：居民支出大项权重偏低 现实感受与数据存反差

　　食品类统计权重占比32．79%，虽然近30年来比重下降了一半，仍为CPI数据最大比重。但20多年来，人们消费结构已发生了巨大变化，以往食品在日常生活的比重非常高，目前则已相对微小。反之，近年城市居民支出大项主要是购房、医疗、子女教育，而在CPI构成中，教育、医疗、房产支出的权重被严重低估或者未纳入统计。同时，燃油、通信等指标以及水、电费用在整个CPI中的比重很轻。因此，导致普通居民现实感受与统计数据总是出现偏差。

　　五：美国以住房消费为主导CPI体系

　　房价不计入CPI是大多数国家采纳的做法，但居住消费权重普遍在30%以上，美国是以住房消费为主导的CPI体系，住房消费占比高达42.7%，中国是以食品为主导的CPI体系，调整后的住房消费比重仅占14．69%，而这个比例已经较去年有大幅提升。

　　六：以CPI等数据变化决定加息减息的政策已过时

　　即使CPI能够很好地反映居民消费价格，它也只是央行货币利率调整中考虑的一个因素而已，其它诸如美元加息、民众储蓄的变化、民间金融市场的利率水平等也是利率调整的必要条件。在国际上，“逆风向而动”（即利率变化看CPI等经济数据的变化）的货币政策早已过时，如今美国货币政策操作已转向追求一种“中性”的货币环境。这里的中性货币政策指的是使货币利率与自然利率完全相等的货币政策，就是一种保证货币因素不对经济运行产生影响，从而保证市场机制可以不受干扰地在资源配置过程中发挥基础性作用的货币政策。