国信期货：伦铝走势抗跌 沪铝弱势未改

　　文华财经(编辑 刘小雷)--周四，LME基本金属涨跌互现，因为一方面宏观经济信号利空且美元走强，但同时另一方面出现了一轮逢低买盘。伦敦铝小幅收涨，开盘于2577美元，最低探至2553.5美元，最高冲至2599美元，最终收盘于2587美元，较前一交易日收盘价上涨10美元，涨幅0.39%。与其他基本金属相比，伦铝继续持稳。前期价格走势有筑顶的迹象，在跌破2540美元一线后，逢低买盘出现。我们保持看涨观点，预期价格将突破前高2628美元，之后保守的目标位在2680美元一线。宏观方面，中国2月意外出现73亿美元贸易逆差，为近一年首见，该七年来最大单月逆差值主因是春节长假导致出口增速大降。油价上升及地缘政治局势紧张原本已造成经济担忧，中国贸易数据意外疲软增加了投资者对全球经济增长的忧虑。美国数据增加了负面人气，上周美国初请失业金人数升幅多于预期，但所处水准仍然暗示劳力市场复苏状况完整。然而美元仍然上涨，在初请失业金人数公布后，美元兑欧元短暂缩减升幅，但初请失业金人数的影响被西班牙评级被下调盖过，欧债危机令基本金属价格承压。供需方面，铝的主要下游消费行业——汽车业有所降温。中国2月乘用车销量受春节长假影响，环比下降明显，同比则微增2.6%，增幅为23个月来最低，数据巩固了中国利空的基调。2010年，我国氧化铝产量在铝土矿大量进口的支撑下显着增长；原铝产量则在需求良好的支持下，创出历史新高。当年国内原铝表观消费量达到1600万吨左右。随着全球金融危机逐渐散去，发达国家已经开始走上了复苏道路，这将使得我国铝产品出口情况大为改善。不过由于发达经济体经济恢复不均衡，新兴经济体发展面临抗御通货膨胀的压力，我国铝产品出口贸易成为国际贸易摩擦的重点领域，针对中国铝加工产品设置的贸易壁垒继续呈增加态势。随着人民币升值趋势加重，2011年我国铝产业发展仍面临市场需求不确定性的严峻挑战。

　　周五，上海现货国产铝成交价在16530-16550元/吨，均价上涨90元/吨，贴水10元/吨-升水10元/吨。现货市场在成交僵持中等待终端需求好转。期货方面，沪期铝主力合约1105开盘于16805元，小幅下探后震荡走高，最高冲至16870元，随后再度下行，尾盘录得最低点16725元，最终收盘于16760元，较前一交易日结算价下跌5元，跌幅0.03%；成交量减少约1万手至2.1万手；持仓量减少约0.5万手至9万手左右。沪铝整体呈现振荡下行的格局，今日虽然有所反弹但力度明显不足，目前支撑位在16650元一线，如果情况恶化，预计下周价格可能会向16500元一线进军。操作建议：观望或前期空单继续持有。

　　（蔡丹青）