银河期货：天胶下跌趋势难改 反弹即做空机会

　　文华财经（编辑整理 何丽丽）--今日沪胶仍继续走低，主力合约1105低开于35560元/吨后，受到试探抄底的资金的影响出现反弹，但继续向上显示出弱势，市场再次陷入前几日的尴尬：即拉高后多头辛苦维持震荡，午后受到空头资金的打压，多头辛苦维持的盘面跳水，盘面最低到了35060元/吨，尾盘最终收于35195元/吨全天跌幅为2.59%，远期合约1109今日走势更弱，在跌穿35000元/吨的支撑位后，迅速滑向另一支撑位34450，并数次击穿，尾盘最终收于34220元/吨，市场跌幅达到3.51%。今日1105合约增仓下挫，全天增仓14974手，下挫动能依然存在。日胶也再次测试400日元/公斤处的支撑力度，预计此价位难以支撑住，向下空间依然存在。

　　目前天胶自身市场仍处于强势之中，现货价格受到期市的拖累出现下滑，国内全乳胶的市场价在36500元/吨左右，虽然价格下滑，但与1105和1109合约的期货价格比，仍处在较大的期现倒挂中。这在一定程度上支撑了期货价格的下跌，这从每次大跌后都出现试图抄底的买盘中可以看出。但投资者应当注意，3月底中国即将开割，4月底5月初东南亚即将开割，因此从未来的基本面看，天胶价格出现倒挂也实属正常。

　　另外从今日市场公布的2月份CPI-4.9看，国内通胀形势仍不乐观，市场的宏观压力依然较大，加之中东危机短期内仍未解决，欧洲债务危机再起，整体的资本市场仍处在大的弱势环境中，这对于金融属性超强的天胶来说，也是一个大的利空环境。

　　从目前天胶下跌的幅度以及目前天胶自身良好的基本面看，天胶短期内下跌动能不大，市场主要是受到了宏观利空的压制以及自身技术调整的需要，短期内宏观面好转的话天胶将面临反弹，但建议投资者在开割橡胶前不要盲目抢反弹，首先目前虽然天胶的下跌幅度较大，但较之前市场在资金的推动下疯狂拉涨，天胶较好的基本面早已反映在价格中，下跌后的天胶价格仍存在较大的泡沫；其次若市场一旦出现大反弹，不排除在3/4月份国家进行橡胶抛储，以保持市场平滑的价格来迎接新胶的上市；最后，目前看天胶技术面已经向下破位，大势基本形成。（原静）