三分钟的黑色幽默

　　《红周刊》特约 应健中

　　编者按 本周二，第100个国际妇女节。茶坊作者林松立特写下此篇小文，献给全天下的女人。据说此文被誉为献给老婆“最好的情书”，但小编却以为此文可以称作最好的投资观念指导文——天天涨停不是投资，就像爱情不能当饭吃一样！

　　三分钟的时间，仅用1亿元的抛压，便将76亿元的融资计划砍掉三分之二。上周四收盘前三分钟，长江证券的880万股抛压可谓“四两拨千斤”。

　　上周四是长江证券增发的股权登记日，只要当天股价收在12.67元之上，便可顺利增发76亿元。但是，最后三分钟的抛压却将股价打到12元，增发计划只能束之高阁。与上交所不同，深交所收盘前最后三分钟是用集合竞价的方式产生收盘价的。此次对长江证券股价的精确打击，抛压者正是利用这种机制，瞬间抛压产生收盘价，让其低于融资价。这种规则是否合理先不去说，单说盘面上护盘者的水平真是不敢恭维。这种规则下可能产生什么后果一般投资者不太清楚，但发行人和承销商都是吃这碗饭的，竟然也会不懂，真是太不专业了。

　　此事最终以折中的方法收了局，发行人发行计划砍掉三分之二，承销商自己兜进1.1亿股。别看增发前发行人和承销商都将股票吹得花好稻好，可真要自己兜进却显得勉为其难。这就是逻辑上的悖论——既然推销的股票那么好，这钱自个儿赚得了，将股票统统背回去呀，就像歌里唱的“请把我的票带回你的家，请把你的钱袋留下”。

　　此事发生后，有许多评论认为这是券商们和上市公司股权之争的阴谋和阳谋，其目的就为了收购兼并，争夺公司的话语权。依我看，什么也不是，就是一个简单的黑色幽默，这个黑色幽默将所有的机制缺陷都暴露出来了，事情的处理结果也基本上证实了这点，任何想拔高的说辞，说白了还是想拉高出货。

　　现在最需要反思的是这两家券商，用了些什么人？干了些什么活？发行人太不重视股东的关系管理了，最终发现你没把人家当回事，人家也不会将你当回事，用手投票不行就用脚投票，这就是这次黑色幽默的关键。

　　至于承销商手中的一大把股票会不会亏钱，我看倒也未必！如果上证指数今年涨到4000点，那发行人就赚大了，这种反败为胜的例子在中国股市上也曾经发生过许多。正所谓此一时、彼一时，倒也不是您本事大，而是股市靠天吃饭！■