毁灭与重建日本经济先抑后扬？

　　佩恩

　　在遭遇大地震后，日本已经计划拨出大量资金用于重建，这无疑会令本已债台高筑的日本政府更加捉襟见肘。而东北部遭受重创也将在短期内对日本经济造成伤害，但其后随着大量资金投入重建并拉动需求，日本经济能否像1995年阪神大地震后那样，逐渐在长期内迎来V形反弹？这也是一个值得关注的议题。

　　政府财政捉襟见肘

　　日本内阁官房长官枝野幸男表示，决策者需要出台一项中长期支出计划，以应对地震及海啸过后的重建工作，官方将会为此动用本财年预算中剩余的约2000亿日元。他同时说，原定于下月举行的地方选举可能会被推迟。

　　纽约哥伦比亚大学国际关系与公共事务学院兼职副教授艾丽西亚·小川（Alicia Ogawa）表示，（用于重建的）公共开支的增加将对日本政府债券的需求造成冲击。

　　“对于一些关注日本国债市场的人士来说，追加预算案可能是他们最不想听到的消息。”小川说，“我担心，在短期和中期内，将会出现更多（借贷）。”

　　日本财政部长野田彦也在东京表示，在本月底前出台额外支出计划会很“困难”。日本内阁在昨夜举行会议，讨论地震对经济造成的影响。

　　日本财政部预计，下一财年（2011年4月~2012年3月），政府债务将增加5.8%，达到创纪录的997.7万亿日元。这标志着菅直人首相将打破他的承诺——将年债券销售控制在44.3万亿日元以下。

　　目前日本的债务已超过GDP的200%，是发达国家中举债最多的。迄今为止，日本国债的95%都是由国内的金融机构和国民购买。考虑到日本的债务风险，国际评级机构标普1月下调了日本的长期债务评级，而另一家评级巨头穆迪上个月也将日本的主权信用评级前景下调至负面。分析人士担心，大地震将加剧日本债务风险，并提高其政府融资成本。

　　能否实现V形反弹？

　　受灾最为严重的东北部地区是日本重要的制造业中心，集中了汽车、核电、石化、半导体等众多重要产业的工厂，其经济规模占到日本国内生产总值（GDP）的8%左右。从汽车公司的零部件工厂及研究所，到数码产品的生产基地和钢铁企业的厂房，大规模的停产活动势必将对该地区的制造业造成巨大冲击，目前来看，汽车业遭受的损失最为严重，日本三大汽车厂商丰田、本田、日产一共有22家工厂已经关闭。而包括核电工业、渔业、农业在内的诸多产业都难以幸免。

　　其次，地震还会导致供应链危机。虽然日本的主要制造厂商并未受到灾难性损害，但由于地震导致交通中断，原材料供应受到影响，成品也无法运至机场或港口。由于日本在全球产业链中的地位极其重要，因此供应链危机将在数月内给日本厂商乃至全球厂商带来损失。

　　除此以外，旅游业也将受到致命打击，以仙台为核心的东北观光带及沿太平洋海岸旅游带首当其冲，如美国国务院就在其网站上发布警示，敦促美国公民避免赴日旅游。公告称，此次旅游警示取代地震当天发布的警示，将于4月1日到期。

　　经济学家认为，工厂停工、电力切断再加上消费者信心广受冲击，这在未来几个月内会对日本的国内生产总值造成伤害。但此后，随着重建工作的开展，日本经济有可能呈现“V”形反弹。比如在1995年发生了阪神大地震后，日本经济就逐渐呈现出这样的运行轨迹。

　　野村证券纽约首席经济学家大卫·雷斯勒说，来自政府、保险、私企、个人等多领域的资金将投入到重建过程中，这将创造就业，地震中受到重创的能源、建筑领域会得到极大提振。一些分析人士预计，日本未来三个季度经济增速按年率计算将回升至3%。但也有分析指出，包括海啸及核泄漏在内，此次地震与阪神大地震有诸多不同，其对于经济的长期影响依旧难料。