日本地震会否改变经济复苏

　　于乎

　　日本大地震，不仅伤亡失踪人员数字不断攀升，而且不少汽车制造工厂、电子产品制造厂、港口以及部分机场被迫关闭。不少外界人士认为对于日本经济影响甚大，甚至全年GDP将损失1%。

　　真是如此么？未必。

　　上世纪80年代泡沫经济崩溃之后，日本从1991年开始步入长期经济不景气，所谓“失去的十年”是也，这也使得日本经济在涨声一片的亚洲市场显得分外落寞。因为金融危机，好不容易从2005年有所复苏的经济又陷入低迷，当前整体产出仍旧没有达到金融危机前水平。直到去年，日本经济才开始步入稳步复苏轨迹，GDP增速高达3.9%，为20余年内最高。

　　然而凡事皆有代价，十余年的萧条与凯恩斯药方也埋下了财政隐患。作为最富裕国家之一，日本政府的债务水平在发达经济体中也颇为引人注目。日本财务省数据表示，截至2010年年底，国债、借款和政府短期证券在内的国家债务余额达919万亿日元。当前，日本财政赤字约为GDP的7%，债务水平更是超过200%，负债率之高在世界范围也令人咋舌。

　　即使不发生地震，日本国家债务的数据估计在2011年会逼近千万亿日元大关，如今地震发生，为党争不断的2011年的财经预算平添不少不确定性。

　　然而，地震也使得日本内部党争暂时有所消停，从外汇市场日元先弱后强的趋势也可看出些许端倪。为什么日本遭受地震，日元还会走强，甚至预期GDP增速会加大？这或许也说明了经济学上的“破窗理论”：一个人砸碎了理发店玻璃窗，这是理发师的不幸，但是对于玻璃生产商等人却带来了商机与就业机会。在乘数效应之下，甚至得大于失。

　　显然，这一理论不能很好体现人道损失甚至财富损失，但是确实可以解释灾后重建地区的GDP增速一般有所提升的事实。这也是源于GDP是流量概念，对于重建的投资自然有所体现，然而国民财富却是存量概念。以1995年日本神户地震为例，震级7.1，死亡6000人。神户占日本经济比重不低，可谓制造业重心之一，该年地震对日本带来的经济影响达2000亿美元，占日本GDP的2.5%，不可不谓严重——但是，日本经济在灾后确实有所反弹，地震当年经济增长与季度增长均为上世纪90年代来日本最好的情况之一。

　　灾害伴随着人类历史，现代灾害经济学研究已经非常深入。地震之类灾害发生之后，一定时期内往往存在需求扩大的后果，短期之内甚至可能出现GDP增速提高情况，长期来看也没有明显影响——可以说，现代国家应对自然灾害的措施更为多样化与灵活性，不再如同过去那般一筹莫展。

　　经济学家乔治·霍维奇(George Horwich)通过对神户地震的研究指出政府作用的重要性，而且支持自由市场的政府往往在应对突发灾害时表现更为出色，日本政府目前应对地震救援的有条不紊可见一斑。灾害当前，公私部门合作机制此时显得相当重要，二者都需要有效率而公平的平台，政府政策的决策以及监管效率至关重要。

　　回头来看，地震真的是日本经济的末日么？未必，未来事态更多取决于日本政府决策。对于积重难返、缺乏活力的日本经济来说，在惯有财政政策和货币政策空间有限情况下，空前灾难也许会成为经济政策改革动力之一。日本经济问题原本不少，除了财政乏力，长期负利率政策也使得货币政策挪腾空间极为有限，经济空心化、出口不确定、老龄化等等长期困扰，更使得国内改革举步维艰，仅仅提高消费税这一扩大财政收入最有利的政策在过去也障碍颇多。

　　国殇在前，不仅日本央行需要再度放松流动性，日本政府在举债空间有限的情况下，加税可能成为比较可能的政策，而这一政策在常规情理下推出阻力非常之大，非常情况下倒是可能成为应急之举。

　　(作者系上海金融与法律研究院项目研究员)