广发期货：沪钢考验成本支撑，关注日本地震影响

　　文华财经（编辑整理 刘小雷）--如上期周报预期的一致，上周沪钢继续下挫。最终RB1110收于4656，下跌160或3.32%。RB1105收于4659，下跌183或3.78%。

　　虽然近期钢材市场大幅下挫，但本人依旧看好2011年全年的建筑用钢需求。首先，七大战略性新兴产业发展规划和各个区域性规划的全面启动，不仅带来一大批产业升级投资项目的开工，也将带动各种配套设施的建设，铁路、公路、机场、能源基础设施建设将会得到大力发展。其次，房地产需求也将维持旺盛，因为1000万套保障房的钢材需求，将能有效弥补商品房市场调控导致的需求缺口，全年房地产市场对建筑钢材的需求将会保持旺盛。最后，农村水利基础设施建设也为建筑钢材需求带来增量。而从以往的现货市场运行情况来看，下游需求将会逐步启动，但受商品房调控政策影响，启动的力度不会太强。

　　产量方面，据国家统计局最新数据显示，2月国内粗钢产量为5431万吨，同比增长9.7%。日均产量为193.96万吨，创历史新高。1-2月国内粗钢产量为11418万吨，同比增长12.6%。年前钢价上涨，钢厂盈利好转应是钢厂扩产的主要原因。但近期钢价明显回调，钢厂的开工积极性将会有所降低，产量或不会再创新高。

　　社会库存方面，现货库存总量开始小幅下降，显示下游需求开始增加。统计数据显示，截至3月11日，全国主要城市螺纹钢库存总量较前一周减少10.948万吨至762.755万吨，线材库存总量减少8.603万吨至258.444万吨。这对建筑钢材市场信心的恢复有所帮助。

　　上周五日本发生9级地震，强地震可能会对全球的钢铁市场产生明显影响。日本钢铁产业布局的大型钢厂均建在沿海，绝大部分钢铁联合企业集中在由京滨、阪神、中京、濑户内海、北九洲五大工业区形成的太平洋带状区域。该区域钢铁生产量曾占全日本的87.3%，消费量占83.9%。2010年产量约为1.096亿吨，是世界第二大产钢大国。有报道说，新日本制铁等3家钢铁制造商位于东京湾的5个炼钢厂都遭到了结构性的破坏，并且短期内无法恢复，同时这些炼钢厂的码头设施也都无法运营。这对矿石价格是利空，因日本钢厂需求偏弱，这将增加全球其他市场的铁矿石供应。另一方面，对钢价却有可能是一个利好：日本为钢材的进出口国，其钢厂的停产减少了国际钢材供应，从而引发价格上涨。

　　原材料方面，上周钢价的大幅下跌，带动铁矿石价格阴跌，目前大矿山63.5/63%主流报价在178-180美元/吨，贸易商报价则维持在175美元/吨左右。预计在日本地震的影响下，铁矿石价格还将会维持弱势。根据当前的原材料现货价格测算，长流程钢厂二级螺纹钢的含税成本在4440-4450元/吨，三级螺纹钢的含税成本为4500-4550元/吨。由于原材料价格的跌幅远小于钢价的跌幅，钢价盈利情况再度恶化。考虑到出厂运费及销售费用，部分钢厂已经无利可图，这为沪钢提供支撑。

　　由于现货市场需求正在逐步启动，库存开始高位回落，短期内建筑钢材市场的跌势或将延缓。同时，当前的建筑钢材价格已经逼近钢厂的盈亏平衡点，沪钢或将再次考验成本的支撑作用，后期钢价的下跌空间已经较为有限。但应密切关注市场对日本地震的反应。操作上，前期空单可谨慎持有，多单可继续等待入市良机。

　　（夏才俊）