外围局势如何变为短期市场方向标

　　本栏于上周五分析本周市场有望止跌回升，但我们想进一步说明市场面临的环境和可能走出的情况。欧洲债务问题和美国失业人数上升不是市场真正的忧虑，市场根本的担忧在于北非局势和沙特的骚乱。北非和中东掌控着全球大部分石油，特别是作为全球最大产油国的沙特（沙特日产原油900万桶，利比亚日产165万桶），如果沙特政治局势不稳，没有人知道油价会上升到什么价位。日本的地震受害程度比上周五报出时想象严重，原油需求短期受到影响，国际大宗商品下跌回应，但从重建需求看，日本对原油需求或许不是减少，反而是增加，再加上日本央行今天宣布向市场注入18万亿日元，全球流动性又面临增加。

　　国际局势不确定，油价上涨加剧输入型通货膨胀，以及日本因突发事件向市场“灌水”，国内面临经济不确定的同时，通货膨胀反而又有可能上升，国内政策面临两难，像很多人认为的上周末加息就没有出现。国际市场动荡，央行暂时需要观察经济增长和通货膨胀等多重因素，最终决定是否加息或者上调存款准备金率。所以，我们认为在PPI传导到CPI的滞后下，整个上半年的通货膨胀压力不小，投资者对加息预期具有一定畏惧心理。

　　国际形势不明朗，国内难以出从紧政策，几乎所有投资者都将保持谨慎心态，等待局势的明朗化，即市场将在短期维持震荡概率较大，直到很多不确定退去后再度上涨。因此，我们认为短期市场应该控制仓位，以低吸为主，切勿追涨。板块方面，中线投资者继续逢低介入二线蓝筹，短线投资者关注资产重组和近期可能出台政策的新兴产业。

　　机构来源：倍新咨询