央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

群益证券:中国软件国际业绩有望大幅增长

发布时间:2011年03月14日 16:01 | 进入复兴论坛 | 来源:群益证券

评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏

群益香港研究部

  中国软件国际是国内IT 解决方案和服务外包的龙头企业,09、10 年受经济景气和非经常性损益的影响,公司业绩表现不佳。公司业绩低点已现,在行业景气回暖、收购掌中无限增厚业绩的影响下,有望实现大幅增长。

  我们预计公司2011-2012 年实现营收19.26 亿元人民币(下同)和23.82亿元,YOY+36%和24%,实现净利润1.09 亿元和1.86 亿元,YOY+621%和70%。每股EPS 为0.103 元和0.175 元,P/E 为17 倍和10 倍,给予“买入”投资建议,目标价2.8 港元(2011 年23X)。

  IT 解决方案和服务外包龙头:国内领先的IT 解决方案和服务外包厂商,定位于提供综合性软件与资讯服务,即“端到端”的资讯科技服务,主要业务包括:IT 解决方案、IT 外包服务和培训。

  IT 解决方案有望稳定增长:公司IT 行业解决方案包括政府及制造业业务和金融机构两大类。群益预计2010 全年收入可达3.7 亿元和3.52 亿元,YOY+20%和YOY+15%。“十二五”期间政府、大型国企和金融机构的IT 投资仍可保持在较高的水准,预计未来公司解决方案业务仍可保持稳定增长的态势。

  收购掌中无限,涉足移动互联网IT 外包业务:中软国际作为国内软件外包业务的领先企业,近年来通过一系列的并购,已成功进入欧美、日本的外包服务市场,为其IT 服务全球化战略奠定了基础。2010 年收购掌中无限,将业务拓展至移动互联网领域。群益预计2010 年IT 外包收入可达6.38 亿元,YOY+40%,考虑掌中无限并表影响,2011 年收入增幅可超过50%,2012 年仍可保持30%以上的增速。

  2011 年毛利率有望提高:考虑到掌中无限PICA 并表对毛利率的贡献,金融机构业务毛利率的提升,以及基地西迁导致成本减少等因素的响,2011 年、2012 年毛利率有望达到32.50%和32.8%,分别提高1.9和0.3 个百分点个百分点。

   盈利预测:我们预计公司2011-2012 年实现营收19.26 亿元和23.82 亿元,YOY+36%和24%,实现净利润1.09 亿元和1.86 亿元,YOY+621%和70%。每股EPS 为0.103 元和0.175 元,P/E 为17 倍和10 倍,给予“买入”投资建议,目标价2.8 港元(2011 年23X)。