东兴期货：日本大地震对A股影响有限 上证或将横盘震荡

　　文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　上证指数低开9.82点，盘中下探后被拉起，最终上涨3.83点（0.13%）报2937.63点，成交量基本持平，上证成交额为1539亿元。

　　期指主力合约IF1103下跌5.4点（-0.17%）报收3258.4点，成交量15.92万手，持仓量2.61万手。

　　二、重要影响因素分析

　　周一日本东京股市开盘大幅下挫，日经225指数跌幅超过6%，日元汇率高位震荡。日本央行周一将通过同日操作向短期货币市场再度注入3万亿日元的额外流动性，共计18万亿日元，为日本有史以来最大规模。此次日本宫城9级地震是日本140年以来最大的一次地震，受灾状况复杂，明显超过了1995年的神户大地震，对日本经济造成巨大打击，核泄漏事件可能使灾后重建时间推后。距离震中较近的日本东北部地区约占全国GDP的8%左右，主要是精密制造、微电子和汽车工业上游。灾后重建将消耗日本大量的财政投入，目前日本高额的外汇储备将为地震灾难提供缓冲。

　　“两会”相继闭幕。政府工作报告确立了稳物价、扩内需、巩固农业、加快经济结构调整、改善民生等一系列工作目标，成为今后较长时间内政策落实的方向。上周五统计局公布前两个月经济数据。其中工业增加值和固定资产投资分别较12月加快0.6和0.4个百分点，但消费增速回落明显，下滑3.3%。物价方面，2月CPI维持在4.9%。我们看到内需有放缓迹象，物价形势未进一步恶化，体现出持续货币政策紧缩的效果。今早公布的2月金融统计数据显示，2月M2增速回落至15.7%，已低于16%的年度目标，信贷数据显示2月份信贷规模得到控制。加之上周央行大规模的正回购和央票发行适当收回流动性。预计近期紧缩政策恐暂缓出台。

　　今日总理温家宝在北京人民大会堂与中外记者见面，答记者问。温家宝指出，“十二五”规划确定未来五年我国经济增长的预期目标为年均增长7%。主动调低经济发展的速度，表明在今后五年以至中国经济发展的相当长时期，要把转变经济增长方式作为主线。重视结构调整，在结构调整中特别应该重视发展中小企业，主要是科技型的小企业。重视发展服务业，包括生产服务业，缓解就业压力。温家宝同时还对如果管好通胀预期以及房价做了具体的解答。

　　三、技术分析

　　从盘面上看日本大地震对A股影响有限，大盘小幅低开后盘中并没有出现大幅杀跌的情况。反而与地震题材相关的一些板块如医药、水泥、钢铁表现活跃。

　　技术指标上，上证指数收在20日均线上，但成交量并没有明显放大。KDJ指标三线向下发散，MACD柱变短，DIFF下穿DEA。

　　期指方面，IF1103收出十字星，成交量和持仓量都略微减少。

　　四、投资建议

　　大地震重创日本经济，日经指数暴跌6.18%。由于日本东北部震灾区约占日本全国GDP的8%左右，对中国经济影响有限。盘面上看对国内A股影响不大，盘中并未出现大幅杀跌，和地震相关的题材如医药、钢铁、水泥等板块表现活跃，上证最终收在20日均线上。今天盘面上的表现有些类似于三年前512地震后的情况，也是相关地震题材板块活跃，但当时经过近20个交易日的震荡后，大盘重返地震前的下降通道。受核扩散的影响日本灾后重建的时间可能推迟，因此对于这些板块的持续性还有待观察。国内基本面上，今日公布的信贷数据显示新增贷款规模得到控制，上周五的经济数据表明物价上涨势头放缓，总体经济表现平稳，近期也许不会出台严厉的紧缩政策。但中东冲突、欧债危机、日本地震等因素加剧了外围市场的不稳定，预计A股难以独善其身，后市或将维持横盘震荡。中线依然维持谨慎看多观点，建议IF1103中线多单持有，空仓投资者暂且观望，若突破3280则轻仓入多。

　　（东兴期货研发中心 王立立）