展恒理财：3月以来所有基金类型整体跑输大盘

　　展恒理财基金研究中心

　　一、基金仓位：加仓明显，金融服务首次成第一配置行业

　　加仓明显，偏股型基金仓位再次回升到85%，

　　截止3月11日，股票型基金规模加权平均仓位88.73%较3月4上升1.89%，混合型基金仓位81.18%较3月4日上升2.02%，。上周基金明显加仓，偏股型基金仓位再次上升至85%左右，平均仓位至84.97%上升2.12%。加仓幅度较大的是信诚基金公司，加仓幅度为12.12%，减仓幅度较大的是新华基金公司，减仓幅度为-2.79%。总体加仓幅度明显大于减仓幅度，反映基金对后市态度相对积极。

　　前十大基金七家加仓，后市态度积极

　　前十大基金公司中，除博时、广发、银华基金公司减仓外，其它大型基金公司均不同程度加仓，基中易方达基金公司加仓幅度最大，为5.68%。反映大型基金公司对后市态度比较积极。

　　金融服务首次成为基金第一大配置行业

　　截止3月11日，基金前五大行业配置比例为37.56%较上周未的33.15%明显增加，从集中度来看仍显保守。在行业配置上，金融服务业首次为基金第一大配置行业。3月11日与3月4日相比，农林牧渔、金融服务、信息服务受到基金明显增持，其中农林牧渔增持幅度较大达4.02%。而受基金减持较大的行业是电子元器件、商业贸易、采掘，其中采掘减持幅度最大为-2.56%。

　　二、交易型基金及流动性：日本地震波及全球，中小板“风景独好”

　　日经跌破1万点，大盘追随下跌行情，中小，创业板“这边风景独好”

　　在日本地震的冲击下，上周五日经指数大跌4.83%，隔夜美股收阳，油价震荡回落。上周市场大盘风格指数小幅下跌，沪深300跌0.79%，中小板指数表现相对好，上涨1.19%，而创业板指数涨2.79%。板块方面，纺织、采掘领涨，其次是电子、食品饮料、医药等行业。由于地震引发核泄漏恐慌，在本周一两会闭幕的同时，日经终于跌破1万点。

　　2月CPI高于预期，利好行情落空，两会收尾在即，热点行情渐逝

　　上周五公布的CPI数据使得前期偏利好预期落空，政策相对真空的预期可能随即被打破。随着两会闭幕，相关热点也可能降温，日本地震的冲击的延续，本周沪深指数将持续震荡。建议短期把回避风险放在第一位。

　　杠杆估值大幅回落，国债、封基微涨

　　上周，杠杆型基金价格表现弱，主流杠杆均呈折价扩大，溢价缩小趋势。指数杠杆中以银华锐进溢价回落最明显。

　　在上周杠杆估值接近天花板后纷纷回落。封闭债基净值微涨，富国天丰价格下跌，其他普涨。上周国债指数继续小幅上扬，微涨0.09%；企债指数则下跌0.02%，保持跌势。封基净值平均微涨，而价格表现弱势，平均下跌1.24%，传统封基平均折价率为8.86%，折价率较上周小幅缩小0.95%，折价程度扩大近1个百分点。

　　中小板ETF独领风骚，9家ETF等待上市

　　中小板ETF表现相对好，涨1%左右。招商上证消费80ETF和商品ETF微涨，其他ETF普跌。

　　流动性方面，除了传统的50、180、深100、中小板ETF日均成交量过亿，上市不久的商品ETF连续两周成交达3.6亿，流动性持续较充分。

　　近期，国泰金融ETF、诺安上证新兴产业ETF，获批。

　　三、开放式基金：3月以来所有基金类型整体跑输大盘

　　近期蓝筹股出现短期回调，周五尾盘受日本地震影响急剧下跌，但实质为利好，加上短期上升趋势仍然未改变，建议保持中等偏上仓位，以持有为主。