日本地震不改A股走势

　　本报讯（记者肖年红）昨日，长江证券发布最新研究报告认为，日本大地震有近忧，但无远虑，不会撼动中国A股。

　　3月11日下午，日本海域发生9.0级大地震。14日日经指数跌幅6.18%，创逾两年来最大单日跌幅。日本央行紧急向经济注入了创纪录的15万亿日元（约合1830亿美元）。

　　震后GDP可能先降后升

　　长证认为，结合各次地震海啸的情形，财产损失可能占GDP的3%-5%，按照去年日本GDP为4791791亿日元的规模，整个财产损失在143753.7~239589.5亿日元，但从历次地震海啸造成的影响来看，其对于GDP增速的影响时间有限。在灾后重建的过程中就需要增加投资来修复遭到破坏的基础设施，因此作为流量指标的GDP非但不会受到存量财产、资本损失的负面影响，反而会因为重建的集中建设而增速上升。在三、四季度，日本的GDP会在基础设施建设的带动下获得强劲上升。

　　机械设备进口需求增加

　　历史情况上来看，在观察到震后GDP增速上升的同时，也能够发现受地震打击国家的进口在震后飙升的情况。根据过去几次地震灾害对进口的拉动来看，大致计算出本次日本地震海啸引起的进口增加大约为536.5亿美元到853.98亿美元之间。从阪神地震来看，进口急剧增加的产品主要有原材料、机械设备，而进口出现下降的行业包括交运设备、家用设备等。

　　本次地震对大宗商品价格影响较为有限（主要是情绪影响），短期仍维持对金属价格调整震荡走势的判断。对于大宗商品价格来说，此次日本地震只是雪上加霜，根本影响大宗商品价格的仍是全球流动性、全球经济缓慢复苏的进程、美元走势等。

　　日本汽车厂商停产从理论上来说，将影响新能源动力汽车锂动力电池的需求，但由于汽车厂商并不会长期停产，加之锂动力电池配套新能源动力汽车目前尚未大量商业销售，因此对于国内的新能源动力汽车相关零件生产商影响甚小。

　　对国内海运业短空长多

　　就交通运输行业而言，维持海运短空长多，航空影响有限，对国内公路铁路无直接影响的判断。

　　干散货市场方面，短期日本几大钢厂停产，同时因地震导致的封港，使得日本对矿石和煤炭的进口需求停滞。估计短期对散货市场需求的影响约全球的1/10。但考虑到灾后需要重建，将带来额外的钢材需求，中期可显著促进全球散货货量上升，但不改变散货行业周期原有运行格局。

　　油轮市场方面，原油海运需求受阻，可能使刚有起色的原油运输市场再次受挫，而成品油运输则可能受益。集装箱市场方面，日本国内的出口需求和本国集运船队受到抑制，但由于日本占总体集装箱运输市场份额不大，对整个集运市场影响不大；对中国北方港口影响大于南方港口。

　　对航空机场行业的影响有限。首先，因地震导致航班取消的影响仅有1-2天。第二，对日本旅游市场短期有所冲击，但长期无影响，中期影响有限。第三，国际油价先跌后涨，长期看成本压力犹在，而机场凭借其强防御性将受到市场关注。

　　日本地震对我国的公路铁路物流等行业均不会产生直接影响。