鲁证期货：探低回升 关注资金动向

　　文华财经（编辑 侯羽洁）--一、行情描述

　　受到上周末国际大宗商品探低回升的提振，周一国内期市开盘并未呈现出太大恐慌，反而是积极推升价格。但是无奈期价在冲高之后，资金逐步开始退出，盘中价格一度深幅探低，最为惨烈是橡胶期货大部分时间封死于跌停板，日本大地震对金融市场确实构成不小利空影响。不过，尾盘企稳之后，多数商品开始反攻，尤其是金属表现相对坚挺，震后修建将会基础原材料的需求，商品价格不见得会有太深下跌幅度，况且是在基本面偏紧格局下。对于食糖市场而言，周一郑糖表现基本呈现出上述走势。早盘受上周国际原糖期货价格单针探低提振小幅高开，经盘初小幅修复后，糖价延续近期疲弱走势深幅回调，主力合约sr109期价最低一度探至6790元，在利空释放之后，尾盘期价随空头持仓减持而大幅反弹，最终报收于6915元，较上一交易日下跌60元。盘中成交小幅放量，持稳在百万手之上，而持仓则是有了明显减持，达到2.5万手体现空头主动性打压有所减弱。从技术形态看，日k线触低反弹，持稳在6850元之上，前期低点6850元得到有效支撑，后期继续关注此位支撑，一旦失守，期价恐将走出肩顶形态。

　　二、基本面分析

　　国际市场：

　　俄罗斯农业研究协会负责人表示，估计3月底俄罗斯精炼糖库存量较去年同期的170万吨将减少22％左右，仅能达到130万吨，原糖库存量将较去年的29.5万吨减少到13.6万吨的水平。由于干旱影响甜菜产量以及食糖进口需求的增加，去年原糖价格大幅上涨了19％左右。估计2011年第一季度俄罗斯食糖消费量将维持2010年的110万吨。

　　糖贸易行业的两位管理人士14日称，日本东北部地区的强震可能不会对日本国内炼糖行业造成太大影响，因多数炼糖厂都位于东京湾地区附近和日本南部地区。东京一家主要糖生产企业的管理人士称，尽管地震的破坏程度仍有待评估，但糖的发货环节没有问题。另一位管理人士称，日本可能会继续进口，2011年进口量可能会增加，因2010年末北海道地区的甜菜作物受到暴雨破坏。上述两位人士称，2011年日本的原糖进口量可能增至150万吨，主要因作物受到损害。

　　目前全球食糖库存依然处于低位，偏紧格局并未真正有效改观。日本地震或将提升部分食糖需求，食糖消费可能会进一步增加。

　　国内市场：

　　中国2月精炼糖产量达245万吨，同比增长4.9%。统计局称，1-2月糖产量同比增长5.6%，至535万吨。

　　由于近期广西出现连续降雨天气，蔗区砍运蔗活动受阻，使得部分原先计划收榨的糖厂不得不相应推迟了收榨的时间。据了解，在最近几天，广西又有两家糖厂收榨。截至到3月11日统计，广西已经有11家糖厂收榨，已收榨糖厂的产能达到7.35万吨/日，占全区糖厂设计总产能的11.4%，这也意味着广西有超过一成榨量的生产能力已经停止榨季生产。不过与上榨季同期的收榨情况相比，本榨季截至到3月11日收榨糖厂家数同比减少14家，收榨糖厂产能同比减少7.4万吨万吨/日，糖厂收榨进度要缓慢于上榨季同期。

　　国内现货市场情况：柳州：中间商报价7080元/吨,报价较周日下调90元/吨,成交一般。制糖集团顺价销售,成交一般。南宁：中间商今日报价7150元/吨，报价较上周五下调50元/吨，成交一般。制糖集团顺价销售，成交一般。贵港：中间商今日暂无报价。

　　三、后市研判

　　综上所述，周一国内商品期货大都大幅探低，郑糖期货同样深幅下挫，创出近3个月新低，市场主动性打压仍比较明显。不过，尾盘减仓拉升体现出当前市场分歧开始加重。操作上，6850支撑以及7000大关修复，短线思路应对，等待方向进一步明了。鲁证期货 杨洋。

　　鲁证期货 杨 洋