上涨动力衰竭 郑糖冲高回落

　　郑州白糖期货3月15日早盘冲高回落。主力1109合约开盘6,873元/吨，收盘6,869元/吨，较14日结算价下跌10元/吨，成757,400手，持仓量547,892手。有分析认为，国内消费淡季来临，国外原糖走势将左右国内郑糖走势，消费萎缩的情况下3月份上涨动力基本衰竭。考虑到隔夜原糖暴跌，主力SR1109前期空单继续谨慎持有。

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周一收低，受商品市场全线下跌打压，因在日本强震和海啸后投资者更加厌恶风险。ICE5月原糖期货收低1.07美分，报每磅27.79美分，此前触及三个半月低点27.41美分。伦敦5月白糖期货下跌13.20美元，报每吨706.80美元。Newedge USA负责机构销售的副总裁Rodrigo Costa称：“总体来说，这对日本经济的影响不好，这当然使一些处于守势的人撤走资金。”随着其它商品价格下跌，糖价也下挫。交易员称，上月糖价升至30年最高位后，市场需求可能瓦解的传言亦打压了人气。

　　一高级糖行业执行长周五称，随着今年收割的展开，去年曾阻碍出货的巴西港口糖装货延误问题可能重现。麦格理银行驻圣保罗现货糖及糖衍生品交易业务主管Carlos Murilo Barros de Mello称：“鉴于对巴西糖的需求维持强劲，我们预计今年港口会出现一些拥堵状况。”去年，巴西港口的物流问题曾造成收割高峰时新作糖装货出现重大延误，当时国际需求强劲，推动糖期货价格激升至30年高点。Barros de Mello在采访中称：“巴西各企业正在投资物流系统，国家基础建设每年都在改进。”

　　两位交易执行长周一表示，日本东北部遭遇的强震破坏不可能对国内精炼糖行业造成太多影响，因为多数精炼糖厂位于东京海湾地区及日本南部。东京一家大型糖加工公司的执行长称：“虽然破坏程度仍在评估之中，但我们的出货不存在问题。”一交易执行长称，进口可能持续，今年可能增加，因去年底北海道北部岛屿的暴雨令甜菜产量受损。两位执行长称，日本今年的原糖进口量或将增至150万吨，主要由于产量破坏，而通常平均为每年约130万吨。

　　由于国内食糖市场持续出现高价，国内贸易商更加关注国际原糖期价的变化。近期国内原糖进口量没有明显增加，原糖相对国内价格对市场冲击减弱，受利润率影响将刺激国内贸易商增加进口需求，这将对国内白糖市场构成上涨压力。

　　冠通期货认为，本轮深度回调受宏观经济面影响较重，而食糖自身的供求因素影响被弱化，如果1109合约在6800元/吨得到有效支撑，则在此轮深度回调后郑糖多单可伺机入场。按照季节性规律分析，郑糖期价一年当中的较低价位会出现在每年的3月末4月初，中长线投资者可以在此阶段内伺机建仓。作者：王超