未能追随外盘走势 国内商品冲高回落

　　15日早盘国内商品早盘呈冲高回落走势，隔夜外盘止跌回升，但涨势未能给予国内有效支撑，市场对于国内紧缩政策持观望态势，预计短期或将延续宽幅整理格局。

　　央行昨日发布的2月金融统计数据显示，2月新增信贷5356亿元，同比少增1929亿元，M2增速快速回落至15.7%，且已处于今年16%的目标之下。这两个金融指标的低位运行，显示稳健货币政策已落到实处。但为应对国内及输入性通胀压力，再度加息或上调存款准备金率仍有可能。M2增速的快速回落至15.7%，显示货币乘数在数次上调存款准备金率后已明显减小，由于M2设定的目标是16%，因此短期内政策可能会呈胶着状态。再加上2月份CPI与1月份持平，更令当前货币政策工具的选择会趋于慎重。

　　“尽管目前物价上涨压力依然存在，但对今年物价控制在目标之内(4%)有信心。”国家统计局局长马建堂称，今年将在保证供给、调控市场秩序和货币政策等方面稳定物价。由于抑制通胀是今年政府的首要工作，所以包括各大投行在内的机构都认为，年内至少会有两次加息。但交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，因为物价走势不确定，是否再加息也有不确定性。但他认为二季度末有小幅加息的可能性存在，主要是考虑去年物价的高点出现在年中前后。

　　日本央行担心，11日发生的日本大地震会令日本金融机构收紧信贷，从而有可能使金融市场出现资金不足的局面？为维持金融市场的稳定，日本央行决定，在14日当天立即注资15万亿日元，16日再注资3万亿日元？这是自2010年5月欧元区主权债务危机造成金融市场动荡以来日本央行首次向短期金融市场提供紧急融资。

　　据海关统计，2010年我国出口纺织服装(包括纺织纱线织物及制品、纺织服装及衣着附件，下同)2065.3亿美元，比上年(下同)增长23.6%，年度出口值首次突破2000亿大关(下表)。其中，出口服装及衣着附件1294.8亿美元，增长20.9%；出口纺织纱线织物及制品770.5亿美元，增长28.4%。河南省棉花协会：目前新疆棉花马克隆值好一点的价格能保持在32500元/吨以上，马克隆值差一点的价格在32000元/吨以上。内地棉花报价在30000元/吨以上，但价格可以协商。市场销售整体迟缓。棉纱方面，春节过后即有销售不畅的苗头出现，现今市场微弱态势逐步呈现。随着库存的不断增加，纺企已开始下调出厂价。

　　郑州棉花期货早盘继续大幅下跌，主力合约1109开盘29600元/吨，收报29000元，下跌930元。目前看，外围环境仍存在不确定性，市场信心恢复还有待时日，短期期价下行压力仍存，技术上看期价在前期密集交投区27000-29000处有较强支撑。一旦价格触及此区域或将吸引纺织企业买盘介入，从而出现反弹走势。中长期鉴于供需紧张的因素，棉价仍有望重回涨势。豆油期货早盘低开整理。主力1109合约开盘9898元/吨，收盘9898元/吨，下跌12元/吨。隔夜美盘豆类市场略有回暖，但在投资者情绪低迷且库存增加打压下，豆油保持偏弱局面。欧债忧虑重燃及日本强震等因素令市场承压。同时，国内通胀压力依然较大，短期内豆油期价难有有力支撑，对豆油继续保持震荡偏空思路。

　　上海期锌早盘延续反弹。主力1105合约以18,200元/吨开盘，收至18,285元/吨，上涨180元。隔夜伦锌震荡反弹，沪锌承接涨势。日本地震使投资者风险偏好情绪受到打击，但未来灾后重建展开将在一定程度上提振需求。不过，近来中东局势不稳及欧债危机忧虑，全球经济前景不佳令市场做多力量不足，预计沪锌短线反弹后或继续下跌。期铜早盘维持宽幅波动，盘终震荡收涨。主力1106合约开盘报69500元/吨，收盘至69390元/吨，上涨360元/吨。隔夜伦铜稍有企稳，不过，目前市场空头氛围仍然较重，地缘政治及日本地震等均起到短期负面影响，且国内紧缩政策预期及需求疲弱仍压制盘面走势。短期70000整数关口对沪铜有一定压制作用。

　　上海天胶期货早盘继续下探。主力1105合约开盘33,200元/吨，收盘33,450元/吨，下跌525元。受日胶恐慌性下跌影响，沪胶继续下挫。日本地震导致日本汽车厂商停产，全球橡胶需求将被下调，及中国央行可能继续收紧货币政策，短期沪胶将延续下跌行情。郑州PTA期货早盘反弹遇阻。主力1105合约开盘11,450元/吨，收盘11,452元/吨，上涨66元/吨。日本地震影响亚洲PX现货暴涨，对期价形成一定支撑。但国际宏观方面令市场承压，同时国内政策紧缩预期压制PTA市场做多信心。虽然PTA装置开工率维持高位，但下游终端需求未有明显好转，短期PTA将在11000-11600区间震荡。　作者：科创信息 王云汉