东兴期货：轻仓建多9月PVC合约

　　文华财经（编辑 何丽丽）--一、行情回顾

　　PVC期货减仓破位下行，午后收复部分跌幅。主力05合约早盘低开于8060，迅速跌破8000整数关口，最低触及7880，午后在上证大幅反弹的拉动下，收复部分跌幅，收报7985，成交量有所放大。今日PVC期货市场中，9月合约持仓小幅增加，主力移仓将逐步展开。

　　二、重要影响因素分析

　　原油期货市场：隔夜原油期价在日本地震影响需求的预期下大幅下行。由于地震破坏了千叶、川琦等地区的炼油装置，使得日本接近140万吨产能的炼厂关停，市场预期日本对原油的需求短期内将急剧减少。尽管中东地区动乱继续升级，巴林国王宣布进入三个月紧急期，市场仍预期日本市场对原油需求的减少将抵消掉中东动乱造成的供给减少。昨日API公布的原油库存数据显示原油库存仍然处于下降周期中，原油的基本面并未发生本质改变，当前主导原油期价短线走势的是日本地震后核危机的处理。一旦核泄露继续恶化，日本地区的炼油装置恢复开工的可能性更加小，化工装置也陆续停产，核辐射地区短期内人员只有往外撤离，装置停产的规模将继续扩大，日本原油的进口量剧减已经是必然的了。就算市场预期核危机过去之后，日本可能需要更多的原油和成品油进口来发电，那也是以后的事情，当前还没有看到日本政府有有效遏制核泄露的措施。从技术上看，原油期价此前止跌反弹的进程夭折，使得短期上升趋势完结，昨日原油期价的长阴使得短线背离走势后的反弹再度夭折，接下来只有再度形成背离后的反弹力度才足够回到百点上方。由于原油库存下降周期的大背景没有发生改变，原油期价的调整也应该只是短期走势，趋势拐点未现。

　　现货&原材料市场：PVC现货出厂价持平，现货贸易市场仍有让利空间，华南地区普通电石料低位报价跌破7700，有报7650元/吨自提，华东地区主流报价在7650-7700元/吨。当前现货市场表现低迷，下游需求不振。市场有消息传闻台塑PVC报价上调，日本地震对国内PVC的供需影响不大，PVC对外依存度不高。

　　此前曾经分析过，由于下半年PVC需求预期较好，主要是对保障性住房建设全面开展的预期，这将使得换月过程中多头主动换月的可能性较大，由于前期套保空头集中进驻PVC期货市场，使得投机多头对PVC期价的炒作失败，在进入4月之后，预计将会出现较多现货生成注册仓单，5月合约交割压力较大。9月与5月合约之间的价差有扩大的空间。

　　三、技术分析

　　PVPVC日线上继续徘徊在震荡区间下边沿，形成下行趋势的空方动力不足，预计仍将会回到震荡区间内部，明日5月合约反弹无法回到8030上方，多单离场。

　　四、投资建议

　　轻仓建多PVC1109。

　　（东兴期货研发中心：周静）