东兴期货：核危机扰乱金融市场 A股短期震荡为主

　　文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　上证指数低开2.01点，盘中震荡走高，最终上涨34.54点（1.19%）报2930.80点，成交量大幅减少，上证成交额为1673亿元。

　　期指新主力合约IF1104上涨49点（1.53%）报收3258.6点，成交量10.15万手，持仓量1.82万手。

　　二、重要影响因素分析

　　日本央行在14日金融政策会议后宣布实施创纪录的21.8万亿日元公开市场操作，其中15万亿日元为当天投放。15日又宣布向短期金融市场追加20万亿日元资金，其中包括当天实施的8万亿日元紧急公开市场操作。今日再次向短期金融市场提供合计5万亿日元紧急资金。日本央行已连续三天大举向市场注资以稳定金融市场。今日日经指数在经历前两个交易日暴跌后反弹5.68%。但日本地震导致的核泄漏危机目前仍未化解，不仅受波及的民众心理受到巨大困扰，日本日后的灾后重建和经济恢复也多了一重障碍。

　　美联储周二在货币政策会议之后宣布继续维持0-0.25%的联邦基金利率于历史低点不变，并继续执行6000亿美元国债购买计划。美联储在货币政策声明中表示就业市场整体状况正在逐步改善，家庭开支和企业用于设备和软件的投资支出继续扩张，但住宅市场依旧低迷，且非住宅建筑投资依然疲软。虽然近几周石油价格快速上升，对通胀的压力逐步加大，但长期通胀预期仍旧稳定，美联储认为能源和商品价格上涨影响可能将是暂时性的。对美联储而言，在复苏步伐减速的威胁远大于通胀的背景下，第二轮量化宽松政策将继续执行。

　　周二一年期央票发行利率在连续四周持平后上行20个基点，超过3%的一年期存款利率，发行量从此前数周的10亿规模放大到100亿元。央行周二还进行了1100亿元28天期正回购操作，本周有望再次实现净回笼。由于目前贷款投放、M2增速在央行预期目标之内，而PMI指数连续回落，2月份宏观数据显示消费下滑较为严重。央行更倾向于通过公开市场操作和上调存款准备金率来对冲流动性，而非货币数量的紧缩。因此，本次上调1年期央票期收益率更多地是为了改善央票对冲流动性的效用，预计近期加息的急迫性并不大。但从下周一起算截止4月30日，大约有7380亿央票到期以及2280亿正回购到期，预计3月下旬进一步上调存款准备金率的概率较大。

　　三、技术分析

　　受日本股市反弹影响，上证开盘后震荡走高。盘中个股表现活跃，有色、稀缺资源、电器、钢铁等板块涨幅居前。

　　技术指标上，上证指数收在20日均线上，但成交量并没有明显放大。KDJ的J线开始调头向上，MACD的DIFF仍在DEA下方。周K线上看趋势仍向上。

　　期指方面，主力合约移仓至IF1104，IF1104合约前二十主力机构持仓：多头增仓3774手，空头增仓3919手，净空单3519手。

　　四、投资建议

　　由于日本央行连续三天向金融市场大规模注资，日经指数经历两天暴跌后今日反弹5.68%，但核泄漏危机造成的全球性恐慌仍未消散，核泄漏对日本经济的影响目前还难以评估。美联储出于保障经济复苏的考虑继续保持当前宽松货币政策，中东局势依然紧张，整体外围经济的不稳定因素较多。今日大盘表现相对强劲，盘中有色、稀缺资源、电器、钢铁等板块涨幅居前，股指站上2900点关口，再次回到2900-3000震荡区间。昨日央行再度通过央票发行和正回购来回笼资金，本周有望再次实现净回笼。尽管一年期央票发行利率上调，但主要目的是为了提高央票对冲流动性的力度。由于国内经济增长和货币供给量增速都在放缓，当前加息的要求并不迫切。国内基本面的情况目前相对稳定，而外围市场波动可能较大，预计A股短期内较难走出独立行情，料以震荡为主。今日期指主力合约移仓至IF1104，由于技术面和基本面都不支持股指大幅下跌，期指中线多单可以逢低轻仓入场，稳健短线投资者可暂且观望。

　　（东兴期货研发中心 王立立）