存款准备金率升至20%历史高位 3月加息可能性下降

　　中国人民银行18日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行自去年以来第9次上调存款准备金率。本次上调大约冻结银行资金3600亿元左右。此次上调之后，大型商业银行的存款准备金率达到20%的历史高位。

　　分析人士认为，此次上调存款准备金率的主要目的是对冲流动性。尽管央行在公开市场连续两周净回笼近600亿元，但3月份剩余两周到期量仍达到2400亿元，再加上差额准备金率本月到期的2500-3000亿元，央行需要对冲的资金仍比较庞大。

　　国泰君安固定收益部助理董事周文渊表示，根据其测试2月末和3月初银行整体超储率回升至1.7%附近，鉴于人民币持续升值和贷款受限，存贷差在2月份大幅扩大，反映目前市场资金仍略宽松。综合来看，本次上调存款准备金基本在市场预期之中，预计不会对市场资金形成较大冲击，不过恰逢银行季末核算期，有可能会对资金价格形成小幅拉升。

　　周文渊认为，此次加存款准备金率之后，短期加息可能性继续下降，二季度货币政策操作更趋谨慎，存款准备金率上调的频率和空间下降，二季度中后期可能有一次加息可能。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，此次存款准备金率的上调完全符合预期，4月份还将有一次存款准备金率的上调可能。

　　分析人士认为，当前货币政策收紧已到中后期，但短期内政策仍将维持紧缩态势。由于国际原油价格上涨、翘尾因素等影响，3月份CPI“破五”可能性较大，短期内通胀的形势仍然十分严峻。兴业银行资深经济学家鲁政委表示，3月份不会再加息，再度加息将要到第二季度，到年末还有3-4次加息可能性。(中证网讯 任晓)