多重利好浮现 黄金强势回升

　　【行情回顾】

　　上周五，国际现货黄金开盘报1404.15美元，盘中最高1423.6美元，最低1401.9美元。截至当日纽约电子交易收盘，现货金价报1418.55美元。收盘较前一个交易日上涨14.9美元，涨幅为1.06%。

　　上周G7联合干预汇市抑制了日元投机性的上涨，外汇市场逐渐回归正轨。周末的时候，虽然利比亚领导人卡扎菲单方面宣布停火，但阿拉伯国家政治紧张局势仍在升级，市场的不安情绪未能获得平息，此外，西方国家与利比亚冲突升级导致原油价格大幅回升。受此影响，美元承压下行，贵金属持续回升。

　　【行情分析】

　　本周欧美都有重要的经济数据公布，建议投资者重点关注。美国方面集中在房地产数据，耐用品订单以及周末的第四季度实际GDP终值，英国将公布2月份的物价指数系列数据，德国在本周末将公布IFO商业景气指数。

　　今日要注意的是欧洲央行行长特里谢在欧洲议会经济及金融委员会上的证词陈述。在日本经历了海啸之后，今日的讲话将受到市场的格外关注，特里谢还能否保持其强硬的态度，市场正拭目以待，投资者或许能够找到其加息态度的微妙变化。

　　我个人认为在日美宽松的货币环境下，欧元区尚未走出债务危机的阴影，而且地缘政治冲突导致油价上涨，欧元区加息可能对经济形成负面影响，因此特里谢还能否保持其强硬的态度值得怀疑。目前欧元汇价的上涨更多的原因来自与美元指数的回落，与加息预期没有太多的联系。以欧元区为例，如果发达经济体加息的步伐放缓，那么货币政策对贵金属的利空影响也将消失。

　　除了上述，黄金在近期还将受到地缘政治冲突形成利好。首先，西方发达国家对利比亚实施空袭引发了非盟以及阿拉伯国家的不安，原油价格上涨导致避险资金涌入黄金市场，近期黄金ETF持续的加仓也正好说明了这一点。其次，我们看到对利比亚的军事打击中，美国还没有直接参与进来，但随着事态的升级，我相信美国最终会出面直接干预。历史表明，以美国为首的北约发动较大规模的军事打击均会导致其货币贬值，上世纪西方国家几次对中东地区的战争，美元都在其过程中出现了较大幅度的贬值。

　　【总结】

　　整体来看，经过日本地震、海啸后，全球范围的量化宽松以及地缘政治的不确定性对金价形成的利好将延续，短期内金价仍有创新高的可能。

　　【金研市上周操作建议回顾】

　　周一，我们继续持有前一周的低位多头等待金价突破，当时预计美元兑日元走势极为重要，日元若出现大幅上涨将刺激市场的避险情绪。

　　周二，金价出现大幅下跌有些出乎我们的预计，日元的大幅上涨并未对金价形成利好，反而由于投机性资金对日元的需求导致黄金遭受抛售，多头止损出局。

　　周三，因前期操作思路出现问题，我们观望了一天。

　　周四，我们观察到黄金短期的大幅下跌并未对美元形成提振作用，而且日本央行可能干预汇市场，金价下跌的持续性有待观察，不过日本核辐射仍然给市场造成了较大的不确定性。故我们建议投资者区间操作。

　　周五，又是相当关键的一天，G7可能入市干预，在金价没有出现方向性的选择之前，我们继续保持区间操作的思路。

　　【总结】

　　上周在操作过程中有些不尽人意，主要是市场的波动与预计出现一定的偏差，这导致操作思路错误。不过在后半周，我们调整了心态，设置区间操作的方式还是比较成功的。

　　金研室：韦念