上调准备金阴影来袭 国内商品红绿参半

　　21日国内商品早盘走势震荡，整体维持涨跌互现格局，其中，螺纹钢跌幅较深，央行决定从3月25日起上调存款准备金率，此消息一出，期市利空气氛弥漫，预计短期市场或将维持整理走势。

　　央行决定从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上调后，大型商业银行缴存央行的存款准备金率高达20%，即每100亿元存款要有20亿元缴存央行被冻结。从2010年以来，央行9次上调存款准备金率，共上调了4.5个百分点，冻结存款类金融机构资金高达2万亿以上，力度之大历史罕见。这对于消除通胀的货币基础因素起到了很大作用，也对商业银行的放贷冲动发挥了相当大的约束作用。数据显示，2月份新增贷款5,000多亿元，是2010年同期的一半左右。一年之计在于春，“春种秋收”是商业银行资金运营的规律，即：春季是贷款投放的季节，将为第三、四季度回收贷款利息、增加盈利打下坚实的基础。然而，2月份贷款却如此收缩，央行大力度上调存款准备金率功不可没。

　　存款准备金率再上调，跟随外盘低开调整，螺纹1110合约21日以4,753元/吨开盘。山西省焦炭集团18日透露，市场关注已久的焦炭期货已获中国相关部门正式批准，有望于2011年上半年正式“试水”大连商品交易所，业内人士认为，焦炭大省山西有望主导全球焦炭价格。焦炭期货被业界普遍认为有助于涉焦企业建立价格风险回避机制，促进焦化产业链的可持续发展。作为全球首个此类期货产品的设立，其更大的含金量则是对中国焦企掌控国际定价权的机遇。

　　连大豆期货小幅高开。主力1201合约开盘价4480元/吨，较周五结算价上涨6个点。早盘盘中震荡略走低。上周，国内大豆期货先于CBOT大豆企稳反弹。 近期黑龙江临储大豆抛储连续流拍，市场信心仍不足。国内大豆本身下方支撑强劲，但暂时上涨高度有限，因部分利多因素只是受预期驱动，比如美国大豆的种植面积其后续的不确定天气带来的想象空间。短期国内大豆期货或将延续震荡，等待新的方向。

　　大连豆油期货早盘震荡上扬。主力1109合约开盘10032元/吨，收盘10078元/吨，上涨100元/吨。上周五美盘豆类延续大涨，提振国内豆油震荡上扬，而国内现货市场在低价位成交好转也支持盘面走势，但国内再次紧缩货币政策及投资者对当前油脂走势依然心存疑虑，令市场参与热情不高。短期连豆油将维持高位盘整。棕榈油期货早盘高开震荡。1109主力合约以9,270元/吨开盘，收盘9,272元/吨，上涨114元/吨。上周五马盘及美盘豆类均呈现上行，提振国内油脂市场上扬。不过，本周末利比亚冲突再度升级，多国部分军事干预利比亚，市场不确定性增加，资金可能再次出现离场避险状况。棕油谨慎反弹，警惕周边环境带来突然风险。

　　上海期期铜早盘冲高回落，尾盘小跌。主力1106合约开盘报71710元/吨，收盘至71670元/吨，下跌80元/吨。上周五伦铜走低，沪铜呈冲高回落态势，但在71300点受到支撑。此外，消费旺季依然有一定支撑作用。不过介于目前日本地震与利比亚事件仍旧持续升级，沪铜在7万处可能仍有反复，短期继续下跌空间不大。期锌早盘高开回落。主力1106合约以18,230元/吨开盘，收至18,025元/吨，下跌210元。隔夜伦锌微幅收低，沪锌高开回落。利比亚紧张局势加剧，市场避险情绪再度升温。而央行再度上调准备金率，对商品市场整体形成打压。且基本面不乐观始终是锌市面临主要利空因素。目前全球宏观经济形势不确定性加大，短期沪锌将继续下跌，目标点位18100点。

　　上海天胶期货早盘震荡偏弱。主力1109合约开盘35,000元/吨，收盘34,700元/吨，下跌405元。尽管主产国干预出口，日本恢复生产，市场人气改善，但上周五原油收低及国内不断收紧货币环境将继续压制市场；新胶即将上市也增加天胶走势压力。短期沪胶将维持偏弱震荡。密切关注泰国、马来西亚和印尼三大产胶国价格控制措施以及市场交投气氛。 郑州PTA期货早盘冲高回落。主力1105合约开盘11,774元/吨，收盘11,582元/吨，下跌112元/吨。上游原料高位运行，PTA装置检修供应偏紧，下游需求陆续恢复但并不乐观。中国央行再提准备金、日本核危机持续不散、美英法等国对利比亚展开军事打击等重大事件接连不断，预计短期PTA上涨空间不大，或现宽幅震荡。作者：科创信息 马光恩