有成长，有未来

　　作为与价值投资几乎同时出现的投资方法论，成长投资认为，上市公司主营业务和利润的增长意味着股价的上升，购买股票的目的是为了获得资本利得（价差），而非红利。成长型投资者将行业公司调研，预测上市公司未来收益，作为股票投资的主要依据。

　　为什么有些股票会退市而有些股票却可以10年上涨10倍呢？秘密就在于成长性。你买进股票就是在投资，不管你持有一天还是10年，投资于资本市场并不等同于投资现货市场，所以你买进股票就是在投资于上市公司的未来。

　　彼得?林奇曾表示，赚钱的最好方法，就是将钱投入一家成长中小公司，这家公司近几年内一直都出现盈利，而且将不断地成长。在他看来，任何一个产业或板块，哪怕是所谓“夕阳产业”，都可以从中找出潜在的投资目标。当他看中一个成长股时，即便这只股票已经涨了40%，甚至70%，只要他认为这个公司还有成长空间，股价还没有完全反映公司价值，就会义无反顾将其纳入组合内。最典型的莫过于在1980年买进沃尔玛时，沃尔玛已上市十年，股价比发行价上涨了二十多倍，整个市场都怀疑它的成长能力，但是基于对新需求新消费的看好，彼得?林奇仍坚持买进，这让他最终赚了超过十倍的收益。他认为即使支付更高价格，快速成长的股票也比慢速成长的值得拥有。

　　不过面对市场上琳琅满目的股票，让普通投资者像投资大师那样做到慧眼识珠，似乎有些难度，而成长型基金的诞生为他们分享高成长收益带来了福音。1925年成立的Putnam投资者基金一般被认为是第一只运用成长投资方法进行管理的基金，截至2010年7月，该基金自成立以来净值实现了约1358倍的复利增长（分红再投资），平均年化收益率高达8.89%，并且成功经历了自1930年代大萧条到最近的全球金融危机之间所有的市场局面。

　　由“成长股投资大师”福斯特?弗赖斯创办的白兰地基金（BrandywineFund）创造了几乎令人疯狂的业绩。自1985年创立之日起到1997年11月30日，白兰地基金的投资回报率竟高达710.2%（年均回报率为19.2%），远远超过了标准普尔500指数所达到的544.3%（年均回报率为16.9%）。若以美元来计算，两者的收益差距超过了初始资本的1.5倍。 周婷婷 整理