东方证券：给予纺织服装行业“看好”评级

　　东方证券日前发布纺织服装研报，总部位于瑞典的H&M是目前全球最具重量级的品牌服饰企业之一。H&M成立于1947年，“一流的设计，二流的面料、三流的价格”是消费者对H&M平价时尚的理解。截止2010年底公司在38个国家拥有超过2200家门店，2010年的营业收入超过1000亿元人民币，公司总市值超过3000亿元人民币，是斯德哥尔摩证券交易所市值最大的公司。

　　东方证券认为从全球范围看，大众休闲服是市场容量最大且增长可持续期最久的服饰子行业，在这个领域最容易产生巨头型的公司，ZARA、H&M和UNIQLO等都是销售规模1000亿级别的企业，行业优秀公司的市值空间也具有巨大的容量，比如H&M的总市值已经在3000亿人民币以上。相信不远的将来，在学习国际同行、同时充分考虑中国本土商业消费特色的基础上、国内会涌现市值几千亿的品牌服饰企业。目前从国内服饰上市公司情况看，在行业属性上与H&M较为接近的公司主要有美邦服饰、森马服饰和搜于特，而从企业的经营模式和发展策略看，美邦服饰与之最为接近。维持对美邦服饰的“买入”评级。关注森马服饰（未评级）跌破发行价后的投资机会。