申银万国：给予金属新材料行业“看好”评级

　　申银万国日前发布金属新材料行业研究报告，液晶面板需求旺盛，拉动ITO靶材需求快速扩张。ITO靶材是液晶面板透明电极的主要核心原材料，在整体液晶面板的使用过程中主要应在玻璃基板以及CF两个部分，两者在铟金属需求占比中达到75%。无论是TN/STN/TFT/LED/OLED那一种液晶显示技术，都需要ITO导电膜，而形成对TIO靶材消耗量的增长预期。

　　随着液晶电视、显示器、NB、手机等出货量的增长，以及液晶电视、显示器、NB在渗透率上的快速拉升，都在无形中强化对ITO靶材的需求拉动。按照对2011-2013年全球液晶面板对精铟需求量的测算值将分别达到1236吨、1458吨、1677吨，液晶面板行业依然为精铟的最大需求端。

　　投资评级：基于对铟金属未来需求的可持续性上涨，以及稀缺资源保护，对行业整体给予“看好”评级，建议关注铟金属相关上市公司：株冶集团、锌业股份、中金岭南、罗平锌电、st珠峰；以及国内拥有ITO靶材生产能力的：株冶集团、东方钽业。