地产股复辟 分析称未来有18%上涨空间

　　“主力资金早在前两个交易日就已经开始布局权重股，而今日更是出现了大规模的入场，尤其是金融、地产、煤炭这些周期性行业均获得了市场主力资金的青睐。”3月23日盘后，有券商分析师告诉本报记者。

　　据“益盟操盘手软件”监测数据显示，当天主力资金流向突然扭转，出现了一定规模的净流入，扭转了此前净流出之势。其中，沪深机构资金合计流入44.00亿，大户资金合计流出6.60亿，中户资金合计流出17.70亿，散户资金合计流出19.60亿。

　　就板块而言，两市以房地产板块和银行板块为代表的周期类板块股票涨幅居前，特别是房地产板块全天整体涨幅高达3.14%。在当天位居沪深两市资金净流入榜前列的板块中，房地产净流入33.03亿元、工程机械净流入8.72亿元、银行净流入7.72亿元、有色矿采净流入3.45亿元、家电净流入2.39亿元。

　　而周期板块的强势崛起也扭转了大盘的阴跌局势，市场人气应声而起。截至当天收盘，上证指数收市报2948.48点，涨1.01%；深证成指收市报12845.53点，涨1.41%。深沪两市全日共成交2408亿元，较前一交易日放大近一成半。

　　周期股“复辟”？

　　值得一得的是，与散户资金呈净流出不同的是，市场主力资金当天却是步调一致全线净流入。根据万隆主力资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力当日均出现了中等规模的资金净流入，总体流入额约33.63亿。其中，基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：13.2亿、4.33亿、5.91亿和10.19亿。

　　当天房地产板块更是充当了周期股“复辟”急先锋。天房发展、嘉凯城、信达地产封住涨停，保利地产、金地集团等也涨逾3%。此外，煤炭股也涨幅居前，国际实业涨逾7%，中国神华涨近2%。

　　中金公司统计表明，A股本轮市场反弹自1月25日短期见底开始，至3月21日中金A股综合指数上涨幅度达11%，行业整体仍处于上涨趋势中。而涨幅居前的建材(水泥)、煤炭、化工、机械、家庭耐用消费品(家电)、造纸等板块，整体涨幅都在15%以上。

　　“非常明显的是，本轮上涨行情体现出了和过去两年截然不同的风格转换：市场不再仅仅是中小盘和创业板的舞台，蓝筹股板块已经开始启动。”中金公司研究员汪超表示。汪超称，当前房地产龙头公司平均 NAV/市值折价33%，行业研究员预计房地产板块后续还有18%的上涨空间。

　　汪超认为，根据历史股市表现规律，券商、保险和低估值的银行板块会在未来盈利确定性提高的情况下，在股市上涨后期有所表现。和历史估值中值相比，银行和保险当前估值水平尚有49%和35%的上涨空间，证券板块存在3%的溢价。中金行业研究员预计，在大盘全年上涨20%基础上对证券、保险和银行后续潜在涨幅的预测为21%、35%和17%。

　　强化周期配置

　　对此，申银万国分析师凌鹏表示，经济预期的变化是引发风格转换的原动力。其认为，二季度会出现经济增长的预期改善，从而使得行业配置偏向周期品。因为在经济预期改善阶段，以金融、可选消费和上游资源品为代表的周期品行业收益将最佳。

　　“以房地产股为例。目前地产股价包含悲观预期，在量价下滑后有望迎来投资机会。部分地产企业已经开始降价，二季度就是最坏的时候，未来政策加码概率不大。”凌鹏强调。

　　申银万国分析师李慧勇则称，2011年将新建保障性住房1000万套，将在相当程度上抵消商品房投资下降的不利影响。更重要的是今年开工普遍提前。

　　李慧勇认为，今年的投资结构可能类似2005年，在房地产投资增速回落的情况下，固定资产投资仍然保持了较快的增长，2011年固定资产投资增速有望达到23.6%。预计全年GDP增长9.6%，总体上呈现前低后高的走势。

　　“如果宏观经济能够在今年适度放缓，但不改变未来盈利增长的预期(中国将在未来相当长的时间内保持传统行业的优势)，传统行业的高效企业股价有可能持续反弹。”汪超断言。