[投资晨会]平安证券：震荡格局延续 收缩中游战线

    平安证券：增长担忧升温

    王韧（平安证券首席策略分析师）：实际上在今天晨会上我们主要关注近期政策动向，实际上从我们原来判断来说，我们认为两会之后一个政策调控的窗口可能会重启，那么实际上从昨天情况来看，央行又发行500亿一年期央票，而且进行850亿左右正回购，从这个角度来说，我们觉得短期来说资金面仍然有一定压力，另外从大的逻辑判断来说，我们认为现在这个时点上，可能市场面临基本的宏观经济的环境是通胀的担忧在局部的降温，但是增长的担忧在局部升温，在这种情况配置上也应该做一些改变，逐步的搜索一些和增长不确定性较高那些板块行业板块，比如说像化工之类板块，另一方面配置一些相对来说原先滞胀低估值生产板块，逐步配置和布局一些下游确定性高消费品的板块。

    实际上对于这些板块，我们觉得主要包括像食品饮料，商业零售这些板块相对来说业绩确定性一般会比较高，那么这些消费品板块从历史上看，一般在三季度会有一个超额收益拐点，从布局角度来说我们认为二季度前半段可能可以逐步加大这一方面配置的比例。

    实际上我们认为二季度实际上是一些消费股布局阶段，而不是一个获利阶段，那么原先我们也认为现在属于通胀预期顶部位置，然后逐步回落的阶段，这个阶段可能消费股需要一定时间来消化，过去这种通胀预期上升，对消费能力阶段性的透支，但是我们觉得从现在角度来看来看市场一般会提前一到两个月，从这角度来说，我们认为从开始逐步增加的这种下游消费品一个配置可能也是比较合适的策略。