[老左来了]解析影响地产股股价因素(2011.03.24)

    嘉宾：刘  凯   国信证券注册分析师

    嘉宾：袁建新   长江证券投资顾问

    今日关注一：如何看待低估值蓝筹品种启动原因

    袁建新：低估值蓝筹理论上存在套利可能

    刘  凯：蓝筹股估值低    上涨具有内生性

    刘  凯：我们可能发现，最近有一个月左右，我一直有一个观点，大盘大概是在2800-3000点之间还是以箱体为主，有些时候大家恐慌我给大家打打气，我说不要太恐慌，还要上去，大家特别兴奋得时候，我也给大家泼泼冷水，我说在上方还是有压力，目前我仍然维持我这个观点，为什么这么说？我认为有几个方面，第一个，就是说从外围市场来看，可能当然相对来说我们发现外围可能一些不可控因素仍然存在，所以这对我们来说股市也是有一定的扰动影响，我们再回头来看我们国内的情况，国内情况我们来看，里面也有几个有特色的地方，第一，我们发现近期地产股有所启动，当然这个我会在下面具体跟大家谈到。另外一个我们发现，每次当市场出现稍微恐慌的时候，我们就发现好象有一些资金开始买蓝筹股，我们可以发现近阶段蓝筹股似乎8有这么一个特点，就是每次市场跌的有点多的时候，蓝筹股反而被拉动起来，不管是银行，还是地产，还是煤炭，这种情况下它会出现接力棒的拉升，这个说明资金意图，可能不愿意市场出现大的问题，我们再回过来看政策，刚才左老师谈到易纲谈到在利率的问题，他说中国目前利率“很舒服”。

    我认为中小板，创业板目前大家可以看到，中小板和创业板近期走的相对比较平稳，没有出现大的问题，但是也没有什么很大的亮点，毕竟这一阶段我们发现，最近一阶段，不管是水泥还是地产，还是银行，可能很多资金又开始回归一些蓝筹，会从这个角度来看，我们认为，毕竟中小板目前的估值，包括创业板估值都不低，而且还有一点我要提醒大家，4月份又是一个解禁高峰，为什么我跟大家说不要把行情一下子看的太高了，一方面，4月份是个解禁高峰，在这种情况下，你希望在解禁高峰的情况下还能大资金介入，除非是场外资金介入，否则靠场内资金很难打的起来大行情，另外一点，我们看到中小板估值相对比较高，你希望再创出新高，很辉煌，这个我认为必须要有新的外力，所以在这种情况下，我认为市场的资金开始关注蓝筹，也是一种很正常的行为。

    今日关注二：解析影响地产股股价因素

    刘  凯：销量数据与土地财政利好房地产

    刘  凯：2011年上半年地产股有反弹机会

    刘  凯：我认为分歧从两方面来看，一方面确实近期，从多的角度来看，我说可以找到很多多的理由，比如政策调控到一个阶段了，有可能在未来有所放松，包括我们说的中央，包括央行一些谈话当中我们也可以看到，包括近期我们发现，就是说汇率方面，包括利率方面，都有可能会出现一些，对市场有利的信号，但是从空的方面来看，毕竟外围市场现在我们也知道，相对一些干扰因素比较多，另外一个就是大家现在也担心一件事情，就是说在这种格局情况下，市场实际上比如说对经济的情况，包括房地产情况会不会在未来出现新的反应，银行的呆坏帐会不会出现新的问题，各有各的道理，但是我给大家一个提醒，就是大家记得一句话，当市场多空力量都很强的情况下，市场想大涨和大跌都很困难，但是在这种情况下往往市场会沿着自己的轨迹上下来回震荡，所以这种情况下当市场一致看多，或者一致看空的时候，往往是反向的行为，而在市场没有出现特别过激的行为，反而是市场比较好的时候。

    今日关注三：：深度解析大盘趋势与投资机会

    袁建新：关注新能源与金融行业龙头个股

    袁建新：从大盘的角度来看，昨天是略微放了一点量，站到了5日均线之上，并且从K线形态看也是比较漂亮，上证指数拉出一根中阳线，并且站到了5日，10日，20日，包括60日均线之上，似乎一轮行情呼之欲出，但是回过头来讲，这个成交量水平还不足以出现攻击性的行情，昨天就1300多亿，今天到现在为止1200多亿，可能会比昨天略微放大一些，但是这个成交量水平，要想出现一轮攻击性的行情，恐怕还是有点欠缺。回过头来讲，市场还是有点担心，明天是25号，是存款准备金率需要划转的日子，按照从去年11月16号开始的6次存款准备金率的调整来看，基本上每一次存款准备金率划款日，都会出现一定程度的下跌，跌多跌少而已，曾经有三次是大跌的，还有两次是次日，或者前几日出现一个大跌，所以从这个角度来看，市场应该说还有点犹豫。

    袁建新：我对于近期是不是会放松宏观经济政策这一块，我觉得不太可能放松，原因在于，一方面尽管外部因素对中国经济有影响，但是我认为这个影响是局部的，是可控的，而我们本身的一些问题，比如像控制物价的问题，像房价的问题，这些问题都会使得政策，不会在货币政策上放松，仍然要是一个偏紧的政策，除非在一季度经济数据出来以后，CPI出现了令人满意的情况，才有可能在宏观经济方面有所放松。

    目前，我觉得有部分是外围的因素，我们也不需要考虑，地震，造成海啸，核泄漏以后实际上核安全的问题，是不是清洁能源的问题，产生一个疑问，在北非的动乱以后，又使得石油价格又居高不下，对传统能源的利用上，有了一个疑问，这以后就会产生一个新的机会，这些新的机会也就是新能源，这个新能源目前先要把核电这一块先排除在外，等到安全性问题能够解决以后，这一块还是可以考虑，目前所以我觉得，可能风能，太阳能这个机会又来了，近期你看太阳能，机会是不错。

    今日关注四：如何把握地产股投资机会

    刘  凯：关注低估值  高业绩个股

    刘  凯：布局与保障房密切相关个股

    刘  凯：如果大家看我2月底的节目，可能不会觉得突然，因为我在2月底已经谈过地产，当时我专门给大家谈，我说地产股很有可能现在是它最坏的时候，而最坏的时候对我们股市来说，往往可以准备逐步介入，甚至逐步关注的时候，为什么这么说？其实很简单，大家看几个数数据，首先我们知道，今年中央已经说了，我们的保障房1000万套，所以1000万套我们算这个数据，预计投资1.3—1.4万亿，而这种情况下我们也做了一个测算，就是房地产行业增加一个单位产出，它带动相关产业增加了单位产出合计是2.04个产出，所以这种情况下，我们粗略算一下，相当于将近4万亿的大投资，如果保障房项目确实能够落实下去，这实际上也是带来一个比较大的一块蛋糕，当然很多人说，保障房对于市场相对对于房地产企业利润率不高，但是我们要注意，市场往往利润和风险是对等的，利润是没那么高，但是风险相对比较低，这都是政府确实支持的，所以我们觉得在这一块当中，实际上是蕴含了一定的机会，而且我们可以看一下，请北京的编导把高端和普通住宅价格走势图，打出来让大家看一下。

    这张图我主要想说明的观点就是，政府可能为了保民生，在未来可能会在保障房方面确实会花很大的气力，我们可以看到，最上面的淡粉色的线是高档住宅，我们可以看到，高档住宅在最近六年间翻了很多倍，飙升的比较厉害，但是我们可以看最下面这根线，这是经济适用房，我们可以看到，它的价格上涨幅度并不大，所以这种情况下，政府如果想确实在关注民生，或者调控房价方面确实起到比较大的效果，我们说在保障房，在经济适用房方面的投入可能会更产生效果，而政府现在确实逐渐意识到这一点，所以未来在保障房领域当中会产生很多的机会，而保障房主要是有一些比较大的房企，所以在这种情况下，我认为一些估值比较低的，价格并不高的，一些保障房比较多的企业，可能会在未来有比较大的收益，而这些企业我们如果持续关注，目的会给大家带来比较好的产出。