天治基金宏观策略分析师：近期可能加息一次

　　天治基金宏观策略分析师 寇文红

　　未来1至3个月，国内政策和经济增速将逐渐重新主导市场情绪。我们预期近期可能加息一次；经济增速和企业盈利可能会略有下滑，但是不会太显著，对大盘影响不大。目前中国经济处于一个长周期(康德拉基耶夫周期)的衰退的开始阶段，一个中周期(朱格拉周期)的尾巴上，同时处于一个短周期(基钦周期)的尾巴上，部分行业处于去库存阶段。预期经济增速略有下滑之后，会开启一个新的短周期，开始补库存的阶段。基于这个大前提，结合政策、流动性、估值、外部冲击等因素，我们认为股市短期内将窄幅震荡，跌幅不大；随后将重拾升势，二季度将震荡攀升。

　　短期内从日本禽流感、救灾这一主线出发，关注日本对中国肉类、食物、纺织服装产品需求增长带来的投资机会，以及关注我国部分化工、机械设备、电子元器件、黑色金属等行业，以前与日本企业完全是竞争对手、现在可以在国际国内市场替代日本产品的上市公司；中期内从日本重建这一主线出发，关注重建对我国化工、建材、机械设备、黑色金属、有色金属、纺织服装等产品的额外需求带来的投资机会，从中国经济开启新的经济周期这一主线出发，关注中游投资品，同时适当配置消费品。