期现价格倒挂郑糖存补涨概率

　　[世华财讯]虽然目前国内糖市仍处在消费淡季，但考虑到国际市场近日对巴西主产国天气的忧虑，国内现货商对糖价后期的乐观预期，以及当前期现背离状况，郑糖后市补涨概率仍较大。

　　经过连续几日调整后，因市场担忧主要糖生产国巴西推迟收割，昨晚ICE糖市原糖期货价格在空头回补的支撑下全线反弹，最终1105期约糖价暴涨87个点，收于27.45美分/磅。

　　从国际基本面上看，目前糖供需上虽然较去年有所改善，但仍存在很多的不确定性。按照巴西气象部门的报道，目前巴西蔗产区仍在下雨，巴西糖厂不得不推迟开榨时间，不过有分析师表示目前对产量的具体影响仍不能确定。另外从巴西船运机构Williams处了解，截至本周三当周，在巴西各港口等待在未来数天和数周内发送糖的货船数减少至23艘，市场仍在观察该国是否会出现像去年一样的运输问题，一旦重蹈历史覆辙，空头回补和基金重新入场推高糖价作用不可藐视。分析人士认为，目前，巴西中南部的开榨题材将是近期原糖期货炒作的主要题材，对于印度出口和泰国增产的利空已经在前期下跌过程中得到消化。

　　国内方面，截至3月24日，2010/11榨季湛江已经有17家糖厂停榨，除湛江之外的广东其他地区的6家糖厂已经悉数停榨。从目前国内现货报价稳中提升上看，尽管成交不好，但是市场观望情绪依然较浓并未出现急于销售的心理，多数商家依旧对后市持乐观思路，所以笔者认为近期糖价在高位盘整后或仍有机会缓慢上升。

　　以2月23日南宁会议所估产本榨季全国食糖产量1,065万吨计算，在预期需求量不变的前提下，2011年全国食糖总供给1,206万吨。在不考虑一般性贸易进口前提下，年内食糖缺口是194万吨，基本上相当于去年国储糖的全年抛售量。2月份，中国食糖进口量达19,651吨，环比1月份增加37%，同比上年增加2倍多，从消费量和进口量上来看，当前我国受进口量增加、国储糖投放市场及近期食糖消费进入传统淡季等因素影响，糖价走势或仍有反复。不过前期郑州白糖期货的大幅调整令期货价格和现货价格形成倒挂，现货价格明显高于期货价格，这直接封杀了期货及批发市场的下跌空间。

　　今日郑糖主力1109合约跳空高开，出现久违的向上缺口，上午盘收于7,143元，较昨日上涨68元，持仓大幅增加；单从技术面上看，在本周三再回7千关口后，中线指标MACD开始向上交叉，走势较为强劲；鉴于当前仍为糖的消费淡季，所以糖价短期快速反弹概率将被有所压制，但中期看糖价仍有向上动能。

　　综上所述，分析师翟乃刚认为，虽然目前国内糖市仍处在消费淡季，但考虑到国际市场近日对巴西主产国天气的忧虑，国内现货商对糖价后期的乐观预期，以及当前期现背离状况，郑糖后市补涨概率仍较大。

　　(翟乃刚 撰稿)