海通国际：大新银行集团2010年业绩符合预期

海通国际

　　最新消息：大新银行集团2010年纯利按年跃升79%至10.74亿元(每股盈利：0.92元)。该行宣派末期股息每股0.20元，使2010年全年股息达每股0.27元。

　　分析及评论：此业绩符合市场预期。纯利显著回升的主要动力来自贷款减值拨备大减77%，以及不再如一年前般须就雷曼相关开支作出进一步拨备。与众多其他本地银行相似，大新于2010年的核心盈利增长缓慢，经营收入仅上升4%。最大拖累因素来自净息差收窄，虽然去年的贷款帐项增加27%，但净息差下跌27个基点至1.68%。息差受压的原因包括按揭价格下降、进一步消除财资组合的风险，以及过去一年的盈余资金增加。我们预期，随著日后贷款价格改善，以及非利息收入增长加快，净息差将于2011年趋向稳定。该股现时的股价接近我们预计2011年底每股帐面值11.80元，我们预料集团2011年的的股本回报率将由去年的9%回升至双位数，故现时的股价具有吸引力。大新现时的股价亦未反映该行是香港银行业中少数仍可成为并购目标这一因素。