2010年国际金融市场报告全文

　　二〇一〇年国际金融市场报告

　　中国人民银行上海总部国际金融市场分析小组

　　二〇一一年三月

　　目录

　　第一部分国际金融市场运行的宏观环境

　　一、全球经济复苏不同步

　　(一)美国经济复苏基础依然不够稳固，失业率仍居高不下

　　(二)欧元区经济继续温和复苏，失业率升至高位

　　(三)英国经济延续复苏势头，通胀压力进一步加大

　　(四)日本经济延续温和复苏，就业形势依然严峻

　　(五)新兴市场经济体和其他发展中国家经济强劲复苏

　　二、主要经济体继续执行宽松货币政策和财政政策

　　(一)发达国家和新兴市场国家的货币政策出现分化

　　(二)各国财政政策取向出现一定程度分化

　　三、国际贸易明显回暖

　　四、国际资本流动出现恢复性增长

　　(一)跨国直接投资微幅增长

　　(二)国际债券发行波动较大

　　(三)银行跨境借贷止跌企稳

　　五、全球经济将延续不同步复苏格局

　　(一)全球经济复苏有望获得较多有利因素支撑

　　(二)政策协调难度加大，全球经济复苏潜藏风险隐患

　　(三)2011年全球有望迎来更稳固复苏

　　(四)加强全球政策协调，维持可持续复苏

　　第二部分国际金融市场运行

　　一、2010年国际金融市场交易量和格局

　　(一)伦敦、纽约和东京仍是全球三大外汇交易中心，全球外汇市场成交量稳步上升

　　(二)英国是跨国借贷业务的集中地，全球场外利率衍生品市场规模小幅增长

　　(三)美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，全球债券市场未清偿余额下降

　　(四)全球股票市值继续回升，中国股票市场规模增长显著

　　(五)伦敦、纽约是世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易量上升

　　(六)纽约、芝加哥和伦敦保持在商品期货市场的领先地位，全球商品期货成交量继续增长

　　二、2010年国际金融市场价格走势

　　(一)美元对欧元、英镑先强后弱，总体走强，但对日元和新兴市场经济体货币贬值幅度较大

　　(二)美元、欧元和英镑短期利率上升，日元短期利率下降

　　(三)主要国家中长期国债收益率探底后小幅回升

　　(四)全球主要股指走势分化

　　(五)国际黄金价格大幅上涨，创历史新高

　　(六)主要大宗商品期货价格大幅上涨，部分品种价格创阶段或历史新高

　　三、改革金融监管体系，加强宏观审慎管理

　　(一)构建宏观审慎政策框架

　　(二)强化资本和流动性要求

　　(三)加强场外衍生产品市场监管

　　(四)加强对冲基金监管

　　(五)加强信用评级机构监管

　　(六)改革薪酬制度

　　(七)加强金融消费者保护

　　四、2011年国际金融市场前景

　　第三部分中国金融市场与国际金融市场的联系

　　一、中国国际收支继续呈现“双顺差”格局，国际收支不平衡状况进一步改善

　　二、外资对中国金融市场的参与进一步加深

　　(一)合格境外机构投资者(QFII)投资规模继续扩大

　　(二)外资银行类金融机构的新设、参股及其经营情况

　　(三)外资证券类金融机构继续积极参与证券期货市场

　　(四)外资保险类金融机构的新设、参股及其经营情况

　　(五)外资对境内上市企业的并购情况

　　(六)外资对黄金市场、外汇市场、货币市场和债券市场的参与程度不断提高

　　三、中资积极参与国际金融市场

　　(一)合格境内机构投资者(QDII)投资规模继续扩大

　　(二)中资金融机构境外经营和投资的情况

　　(三)中资企业参与境外期货市场的情况

　　(四)中资金融机构和企业继续参与国际借贷市场

　　(五)社保基金继续增加对外投资

　　(六)境内企业境外筹资的情况

　　四、中国金融市场继续融入国际金融市场

　　(一)中国债券、股票、黄金、期货等市场份额的全球占比情况

　　(二)中国金融市场与国际金融市场价格走势的关联性有所增强

　　(三)中国金融市场借鉴国际经验不断创新

　　五、进一步提升中国金融市场的对外服务能力，积极稳妥地推进中国金融市场对外开放

　　(一)进一步优化金融市场参与者结构，吸引境外参与者参与境内金融市场交易

　　(二)继续推进跨境贸易人民币结算试点工作

　　(三)进一步加强中国金融市场基础设施建设

　　(四)继续积极稳妥地推进资本项目可兑换，促进中国金融市场对外开放

　　附录：2010年国际金融市场大事记

　　专栏

　　专栏1.1二十国集团(G20)峰会和IMF改革

　　专栏1.2美国第二轮量化宽松政策及其影响

　　专栏1.3部分发达经济体的财政可持续问题

　　专栏2.1低碳金融

　　专栏2.2商品指数及指数化投资

　　专栏2.3中国金融管理当局积极参与国际金融监管合作

　　专栏2.4金融消费者保护

　　专栏3.1全国银行间市场推出贷款转让交易

　　专栏3.2人民币跨境使用的最新进展

　　专栏3.3新华社金融信息平台核心竞争力不断增强

　　第一部分国际金融市场运行的宏观环境

　　2010年，世界经济复苏之路坎坷不平。主要发达经济体经济在风险与冲击中继续复苏，通缩风险逐步缓解，但就业市场形势依然严峻，部分经济体的财政可持续问题令人担忧，美国和日本继续执行扩张性财政政策，部分欧盟国家开始缩减财政支出。美、欧、英、日央行继续维持极度宽松的货币政策，美联储启动了第二轮量化宽松货币政策。新兴市场经济体经济增长强劲，继续引领世界经济复苏，但同时也面临热钱流入和通胀压力，多国中央银行开始收紧货币政策。发达国家和新兴市场国家经济政策的不同步导致国际合作和政策协调难度增加，加剧了全球经济的不确定性，全球大宗商品的价格上涨加大了结构性通胀风险。

　　预计2011年，新兴经济体的强劲增长将继续拉动全球复苏，各种有利因素有望发挥更大作用，全球经济内在增长动力增强，复苏基础更加稳固，未来全球经济可能迎来更快增长。发达经济体总体上将延续宽松政策环境，全球流动性仍将充裕，大宗商品价格尤其是石油价格和粮食价格可能维持高位运行，新兴市场经济体面临的通货膨胀、资本流入和资产价格上涨压力可能加大。为进一步巩固全球经济的复苏势头，各国需要加强经济政策协调，避免货币竞争性贬值或出台贸易保护主义措施，同时需要推进相应的结构调整和体制改革，改变全球经济不平衡运行的基础。

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