华润创业借购并巩固地位

金利丰证券研究部董事 黄德几

　　华润创业(00291)去年持续经营业务，营业额升35%至867.28亿元，纯利升94.8%至56.74亿元，主要出售思捷(00330)合营经销业务而获得一次性的盈利30亿元；若扣除一次性盈利和其他资产重估因素，核心盈利增长34%至18.94亿元。

　　集团核心业务包括零售、啤酒、食品和饮品业务，其中零售业务为主要溢利来源，期内应占溢利8.34亿元，按年增长27.3%。至于啤酒业务，总销量达9,280,000千升，按年增加11%，营业额增加14.5%，应占溢利则升近27%，达6.85亿元。

　　集团近年积极收购与核心业务有关的企业，刚于本月9日以12.8亿元新增金威啤酒(00124)21.37%的股权，虽然暂时未有与洽谈合作项目，但相信在收购完成后，可产生协同效应，尤其增加在广东省的优势。另外，由于啤酒并非生活必需品，不必担心中央出手干预价格，估计旗下啤酒可望提价8%至10%。

　　内地消费行业竞争激烈，以及成本上涨等因素，增加经营难度，但集团在行内具有领导优势，透过大量生产，达致规模效益，有助纾缓成本上涨压力。集团目前处于净现金状况，手持140亿元现金，资金足以应付往后的收购，进一步巩固市场地位。

　　走势上，2月10日跌至26.55元低位见支持，形成一浪高于一浪形态，升至30.9元水平遇到阻力，逐渐形成“小双顶”形态，上周四高开低收呈“穿头破脚”，上周五高收呈“阳烛陀螺”，守稳10日、20日和50日线，14日RSI未见明显反弹讯号，MACD维持牛差距，保力加通道正逐步收窄，短线波幅料减，可候低在29元吸纳，反弹阻力为33元，不跌穿27.9元可续持有。

　　(作者为注册持牌人士)