建设银行盈利能力较同业高

汇业财经

　　建设银行(939)公布去年全年业绩，净利息收入为2515 亿元人民币，较2009 年增长18.7%，净手续费及佣金收入661.32 亿元人民币，增长37.61%，纯利1350.31 亿元人民币，增长26.4%，略较市场预期逊色。每股盈利0.56 元人民币，派末期息每股0.2122 元人民币，派息比率37.9%，下跌7 个百分点。

　　期内业绩较预期逊色，主要由于增加地方政府融资平台贷款拨备，去年第 4 季贷款减值拨备大幅增加，为126.53 亿元人民币，按年增加22.3%，按季增加3.4 倍。不过，期内净息差为2.49%，高于去年首3 季的2.45%，去年第4 季净息差续有所回升。而成本控制亦得宜，成本对收入比率为 37.25%，较2009 年下跌2 个百分点。

　　去年底核心资本充足比率10.4%，资本充足比率12.68%，分别上升1.07 个百分点及1.04 个百分点，比率略高于中国银行(3988)，股本回报率22.61%，较2009 年提高1.74 个百分点，盈利能力较同业高。另一方面，去年底不良贷款比率与去年9 月底比较维持1.14%水平，拨备覆盖率上升至221%水平，加上集团提早为部分地方政府贷款作贷款减值拨备，资产质素较佳，股份预测今年市账率1.96 倍，维持买入建议。