信达国际：三一国际建议趁回调时吸纳

信达国际 赵曦文

　　三一国际截至去年6 月底止，集团上半年纯利按年升36.7%至3.4 亿元，期内收益升46.9%至13.1 亿元人民币，主要受惠收入稳步增长、集团的客户基础亦显著增加，带动此配件及售后销售增长显著。

　　集团表示，除了加大产品组合外，亦会尚有其他发展，部分关键零件将会自行制造，以提升产品质量及降低成本，但随着今年量产及销售规模增长，毛利率将有所回升，当中联合采煤机组的盈利能力将大幅提升。

　　集团主要收入来自于山西省、内蒙古自治区、陕西省、河南省以及安徽省，该五省收入占集团总收入72.5%，尤其是山西省的销售收入占集团总体收入约38.8%；煤炭属国内主要能源之一，煤炭需求持续畅旺，加上政府对煤矿安全和生产效率的要求会不断提高，均对煤炭开采设备需求带来支持。

　　股价升抵我们早前推介的目标价12.30 元，近日股价持续受制保历加通道顶部，加上14 日RSI 及MACD“牛差”现顶背驰，反映股价短期上升动力减弱，惟由于产业整合及淘汰落后产能的关系，大型煤企可望受惠，2015 年时，煤矿机械化程度必须要达到至少75%，从事制销煤矿机械设备的公司应可因而得益，对其收入及纯利增长带来正面影响，建议趁股价回调时吸纳。

　　买入价：12.00元(上日收市价：13.08元)

　　目标价：14.00元

　　支持位：10.00元