中投证券：通胀依然复杂且严峻

    中投证券：通胀依然复杂且严峻

    黄君杰（中投证券策略分析师）：我们正处于一季度末，二季度正要开始，我们主要从宏观还有近期市场情况做一些分析，目前从通胀看，依然是复杂而且严峻，目前来看通胀我们预计，二季度通胀将逐级走高，到6月份同比可能会超过6%，目前通胀驱动因素既有货币因素又有成本因素，未来很长一段时间谈紧缩弱化都很不现实，从格局上将形成长周期高通胀，长周期紧缩政策鉴定这样一对组合，预计未来经济减弱时间可能会被拉长，5月份之后，可能出现半年甚至以上的经济缓弱，我们预计这个是在政府可以接受的范围内，像去年6月那样立竿见影的政策反转，今年可能很难见到，对于二季度经济我们预计将会呈现消费投资稳中缓落，出口节奏性乐观的格局，值得注意的是未来对消费的预期可能会从不太好变成不太坏，消费作为转型的方向，面对经济缓落未来政策刺激预期可能会提升，对投资可能目前处在正面体现比较充分，投资稳中趋弱这么一个趋势形成阶段，所以从经济结构的变化看基建受益的行业，目前可能处于盈利周期高点，目前看仍然有机会，但后续不一在持续很久，可能边涨边减，目前是处于这么一个阶段，而消费相关的正在充分体现负面预期，一季报利空兑现后预期逐步稳定可能存在机会，这个是中期判断，对于短期操作上我们认为可以跟随市场的情绪，目前行情结构性转向了权重，从驱动因素看，像银行、地产还有上游的资源品，4月中下行仍可以关注。