东兴期货：棉花低位反弹 现货或将补跌

　　文华财经（编辑 李伶晓）--一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘28510元，收盘报28885点，下跌1.03%。成交量为2140438手，持仓量增加12638手至376860手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：3月28日消息，一贸易组织周一称，印度农户在2011/12年度将提高棉花种植面积15%，提升了国内价格将从6月起自当前的接近纪录高点下滑的可能性。

　　外盘消息：美棉7月合约上一交易日收盘190.11美分/磅，下跌3.55%。棉花期货周一收于跌停，分析师称因投资者卖盘较少，在本周重要的农业部种植报告公布前，市场人士开始调整头寸。

　　国内现货市场：3月29日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30456，下跌72点。相对1105合约收盘价的期现价差为1146元。当前随着期货电子盘大幅下跌突破三万大关，棉花企业恐慌心态有所加剧，当前报价小幅下调，出货有所积极。纺织方面，目前棉纱库存压力依旧比较大，资金实力 较弱的中小型纺企采取积极的降价促销政策，随着棉纱的微薄利润，纺织厂采购能力也有所下降。 另外，纺企之前签约的外棉也在不断地到港。随着目前纺织产品销售比较清淡，多数企业都在期待五月份的小高潮。3月29日中国进口棉价格指数（FC Index M）为224.03，下跌6.62。进口成本按1%关税价37322元/吨，按滑准税价格37598元/吨。

　　撮合交易：3月29日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交18340吨，与上一个交易日相比减少1860吨，订货量增加580吨，累计订货量为94600吨。今日市场缩量增仓，低开收跌。MA1105均价29016元，下跌187元。MA1109均价28642，下跌638元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓10260手至127165手，空头减仓6114手至98406手。净多单28759手。今日主力永安期货大举空翻多，使得前十净多头寸快速反弹。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为557张，有效预报为341张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收下小阳线。盘中最高点29175，最低点28205。技术指标看，RSI走平；KDJ向下，今日死叉；MACD走低，绿柱放大。今日盘中再创新低，阳线实体位置很低，或只是下跌中继。

　　四、投资建议

　　今日棉花跌幅减小。现货面，昨日棉纱再跌300元/吨，而皮棉跌幅明显较小。由于下游销售不畅，棉纱涨价的可能性较小，后期现货棉有进一步下跌的可能。种植面积上，今天传出印度也可能增加15%的消息，对市场也是一定的利空。但由于市场关注的重点转向31号的美国农业部报告，暂时还没有出现大幅下挫。随着期价的下跌，现货市场也产生了一定的恐慌心理，短期内难涨易跌。操作上，继续维持空头思路，逢高做空为主，空单持有。适当关注买01卖09的跨期套利。

　　（东兴期货研发中心 张郡凌）