永安期货：PTA跌势放缓 短期将有反复

　　文华财经（编辑 李志伟）--行情回顾：

　　周二，PTA开盘继续惯性下跌，但随后略有企稳，中午11点之前开始震荡走高，但反弹的力度十分有限。主力合约1109开于11030，尾盘收于11122，较昨日均价跌136元/吨。日内交投气氛略有减淡，成交617900手，持仓增7266手至154018手。

　　上游市场：

　　WTI跌1.42至103.98，Brent跌0.79至114.80美元/桶；石脑油跌9美元至984-988美元/吨CFR日本；异构级MX涨10美元至1226-1227美元/吨FOB韩国；亚洲PX跌13美元至1693-1694美元/吨FOB韩国，欧洲平稳在1693-1697美元/吨FOB鹿特丹，美国平稳在1695-1700美元/吨FOB美国海湾。

　　下游市场：

　　聚酯切片市场继续维持震荡偏弱的格局。浙江涤丝市场多稳，个别工厂下调五十至一百，其中DTY稳定，多数工厂仍以优惠出货为主，萧绍POY多稳，个别工厂跌一百，今江浙主流涤丝产销表现平稳，多数基本做平或略欠，部分稍低为6-8成，少数稍高120%偏上。直纺涤短成交重心微跌，工厂报价部分平稳，前期部分报价偏高工厂报价下调，市场仍显观望，由于生产已接近亏损边缘，部分工厂有安排检修计划。

　　综合评述：

　　近期，PX价格持续下跌，而化纤企业面临巨大的库存压力，资金周转困难，对于高价原料的承受能力有限，导致目前下游市场消费低迷，成本传递受到阻碍，反过来制约上游市场价格的继续推涨。因此，PTA价格适当回落是必然的。但是目前，PTA并不具备持续大幅下跌的条件，短线反复的可能性比较大。原因是即便终端需求不畅，但目前市场刚性需求还存在，PTA基本面供应不宽裕的现实情况下，PTA不可能大幅下跌，另外，4、5月份检修装置较多，可以部分抵消聚酯需求降低的利空打压。另外，一般4、5月份是纺织服装的消费旺季，即便是旺季不旺，但需求将可能比现在会好一些；而交易所仓单数量处于低位将继续支撑PTA05合约价格，进而对09合约产生一定的支撑。因此，在外围市场环境暂时尚未出现系统性下跌风险的前提下，PTA不具备大幅下跌的条件。

　　技术上看，PTA今日在11000整数关口得到支撑，下方空间已经不大，1109合约在10900一线有明显支撑，关注该价位附近的支撑。另外，可以看到PTA主力进入下跌通道中，期价反弹的力度一次比一次小，长期的下跌趋势或将形成，如果短期真的因春装消费导致PTA反弹，估计反弹的力度和持续的时间也不会很大，趋势投资者或可以在6月份之前择机布空。（永安期货研究院 庞春艳）