美股评论：援助葡萄牙付出的不仅是金钱

　　导读：欧债危机在一段平静过后再次引起了市场关注，欧元区的未来也因此再次成为人们热议的话题。彭博专栏作家Matthew Lynn在评论文章中指出，在经济上援救葡萄牙是欧元区国家可以承受的，但其后果将是不可承受的。

　　以下是该评论摘译：

　　是500亿欧元，抑或是700亿欧元？不同方面计算得出的援助葡萄牙的代价各不相同。直到国际货币基金组织和欧洲央行的官员宣布援助所需的具体数额，没人会知道葡萄牙援助究竟需要多少资金。

　　但事实上，重要的并不是援助资金的数额，而是欧元区为拥有一个单一货币所付出的代价。

　　如果论欧洲的代价，葡萄牙援助计划附加的价签可是巨大的：它可能提出很多问题，如欧元究竟是否可以持续；它意味着欧洲将不再拥有一座可以防止危机扩散至欧元区核心国家的防火墙、葡萄牙似乎不愿意接受希腊和爱尔兰的财政紧缩政策。

　　因为这三点，欧元区现在可以应对的最后一件事便是针对葡萄牙的援救计划。

　　现在看来，葡萄牙被迫接受来自欧元区其他国家的救助将是不可避免的。上周，葡萄牙议会拒绝了总理苏格拉底提议的财政紧缩方案，这迫使他辞职。惠誉评级和标普都降低了葡萄牙的债务评级，该国国债收益率大幅上升。

　　债务偿还

　　葡萄牙需要财政支持。该国面临着在4月15日和6月15日总计偿还90亿欧元的巨大挑战；同时可能还需要通过选举来组成新的政府。葡萄牙希望在今年出售价值200亿欧元的国债来为其预算融资，并偿还到期的债务。目前，市场看起来并不愿意为葡萄牙提供那么多现金。这使得欧元区国家和国际货币基金组织变成了唯一的替代性选择；这和当时爱尔兰、希腊面对的局面相同。

　　如果是必须的，还是有办法可以筹集资金，700亿欧元并不会让德国或法国破产。但能够在经济上承受某种东西并不意味着可以在其他方面承受。欧元区不能够承受援助葡萄牙的代价，原因如下：

　　首先，葡萄牙需要救助的原因并不能够简单的解释。希腊遭遇了问题是因为该国蒙混过关，进入了欧元区。希腊从未完全真正达到欧元区成员国需要达到的标准；该国的第一次申请遭拒完全是正确的。爱尔兰曾拥有巨大的房地产和银行业泡沫，这些泡沫随后破裂了，爱尔兰经济也深陷衰退。你可以辩称有一些外部因素导致了这两个案例，而不是欧元惹得祸。

　　没有泡沫

　　但是葡萄牙呢？葡萄牙加入欧元区时没有做任何手脚，也没有任何经济泡沫。自从葡萄牙加入欧元区以来，该国的经济增长速度就较为缓慢，这恶化了葡萄牙的债务问题。

　　问题很难被仅仅归结于欧元本身，以及欧元对那些无法与德国竞争的国家的影响。在此次援助之后，欧元区很难仍旧被称作是一个拥有有效货币体系的联盟。这一联盟的缺陷根本就不可能被忽略。

　　其次，葡萄牙一旦接受援助，就会提出一些难以回答的问题。在过去3个月中，市场一直将注意力集中于欧洲西部的这一小国。葡萄牙经济的走向究竟如何从来都不重要，重要的是葡萄牙危机随后产生的问题。

　　银行稳定

　　一旦葡萄牙问题消失，市场将开始密切关注西班牙和意大利，并探究欧元区银行业的稳定性。结果可能具有爆炸性。葡萄牙的作用犹如一个盾牌，如果没有葡萄牙，欧元的情况可能更糟。

　　第三，葡萄牙看起来不愿意按规则出牌。欧元区外围那些债台高筑的国家本应接受大规模的财政紧缩计划，并允许欧洲央行和国际货币基金组织有效地影响他们的经济。但是这种政策在其他国家的结果并非鼓舞人心。希腊仍旧陷于衰退的泥潭、国债收益率依旧处于高位。爱尔兰经济同样进一步陷入泥沼。这就是为什么葡萄牙持有如此的态度：看着之前开出的药房、琢磨这些究竟是不是自己需要的治疗。

　　但如果葡萄牙拒绝接受财政紧缩的措施，那么B计划又是什么？至此，没有迹象显示任何人对此进行了思考。

　　欧元区可以承受对葡萄牙的援助。700亿欧元并没有大碍，但最终的账单将会昂贵的多。(多杰)