金利丰：重汽受惠大型基建

金利丰证券 黄德几

　　中国重汽(3808)为内地主要重型卡车及发动机制造商，同时是A股上市中国重汽股份(深：00951)的控股股东。集团录得2010年度营业额为396亿元(人民币，下同)，同比增长42.1%；期内纯利按年急增77%至14.8亿，整体毛利率升2.6个百分点至16%。

　　期内销售约15万辆重卡车，按年增38.3%，带动分部收入升40.9%至375亿元；而发动机业务亦录得销售收入124亿元，同比增长57%。另外，出口重卡车有1.35万辆，增幅达59.4%，但业务占比只有约6.6%，而集团表示，将争取5年内海外业务占比提高至30%。

　　在去年底的齐鲁银行金融票据诈骗案中，集团子公司为受害人之一，损失约5亿元，惟早前已在股价上反映。

　　值得一提，现时日本车厂因地震停产或限产，零件供应紧张，但集团的核心零件均自行研发，生产没受影响。不过，未来日本震后重建或会推高钢材价格，加上近年橡胶轮胎价格上扬，料集团毛利率将受压。

　　集团早前宣布与德国曼(MAN)合作，有望取得国际先进重卡车技术；而内地增建保障性住房及各大基建上马均令重卡车需求急升，在国策支持下，料集团业务可保持增长。

　　走势上，1月11 日呈“大阴烛”回落，跌至6.71元(港元，下同)跌势喘稳，期股回升至8.07元后有获利回套，昨日高开低收呈单日转向，未能重上10天线，快步随机指数(STC)%K线跌穿%D线，属短线利淡讯号，宜候低在6.5元水平吸纳，反弹阻力为8元，不跌穿6元可续持有。