海通国际：上海公布2011年房价调控目标

　　海通国际

　　最新消息：上海市政府宣布将把2011 年房价涨幅控制于其GDP 及人均可支配收入增幅之下。分析及评论：此调控目标相对宽松。于2010 年，上海的本地生产总值增长9.9%，人均可支配收入则增加10.4%。假设2011 年的增幅相若，我们估计上海对房价的调控目标为按年增幅10%。

　　在北京的压力下，接近40 个城市已公布2011 年的房价调控目标，但无一提出要调低楼价，且大部份城市提出约10% 的增幅属于可接受水平。此一情况出乎中央政府预料，中央政府要求主要城市设定目标以免房楼升幅失控。然而，有关城市所提出的目标似乎认可房价的进一步上升，并可能鼓励投机炒卖。

　　我们认为，现时中国经济不再如30 年前般纯粹由政府控制，且政府官员直接干预成交价亦不切实际。此外，由于建筑程序相对较长，故此房地产行业一般需时两三年方会出现转向。由于地方官员的仕途与价格目标挂钩，他们设定较宽松的目标亦可被理解。我们相信，舒缓房价急升压力的重点在于有效供应量显著增加，以及进一步收紧流动资金，而非价格调控。想快速获得成效的做法并不现实。

　　分析员：侯凌中