农业银行去年盈利增长胜预期

汇业财经

　　农业银行(1288)公布去年全年业绩，净利息收入为2421.52 亿元人民币，较 2009 年增长33.3%，手续费及佣金收入461.280 亿元人民币，增长29.4%，加上拨备金额减少1.7%，抵销税务开支增加1.9 倍之负面影响，纯利948.73 亿元人民币，增长46%，较市场预测高4%。

　　去年净利息收入录得较快增长，一方面来自贷款总额按年增长19.4%，而息差扩阔亦有助增加收入，期内净息差2.57%，较2009 年提高0.29 个百分点。虽然员工成本按年上升20.4%，但加强控制其他经营开支，与及收入录得较快增长，成本对收入比率43.83%，下跌5.16 个百分点。

　　去年底不良贷款比率2.03%，较2009 年底下跌0.88 个百分点，亦低于去年 9 月底的2.09%，拨备覆盖率168.05%，高于去年9 月底的159.7%，资产质素续改善。

　　去年底净资产收益率0.99%，提高0.17 个百分点，去年底资本充足比率 9.75%，提高2 个百分点，资本充足比率11.59%，提高1.52 个百分点，资本充足比率较同业高。现价预测今年市账率1.74 倍，维持买入建议。